Les stocks pétroliers et gaziers aux États-Unis, qui affichent un rendement élevé du flux de trésorerie disponible et un niveau de ratio dette/actif discipliné, sont bien positionnés pour performer au fur et à mesure que les prix du brut augmentent en raison de l'escalade des tensions en Iran. Un écran de neuf sociétés montre que celles-ci, grâce à leur forte leviers d'exploitation (coûts de rentabilité au breakeven bas et production peu capital-intensive), peuvent convertir plus efficacement la croissance des revenus en flux de trésorerie disponible que leurs concurrentes.
Les entreprises de premier ordre, dont Chord Energy et APA Corp., affichent un rendement du flux de caisse libre supérieur à 14 % et un multiple de la valeur de l'entreprise sur l'EBITDA inférieur à 3,5. Cette structure permet à un dollar supplémentaire de hausse du prix du pétrole de se refléter presque directement sur les résultats. Une augmentation de 10 dollars le baril du prix du pétrole pourrait, selon l'analyse, augmenter le flux de caisse libre de 25 % à 35 % pour ces sociétés.
Chord Energy se place en tête avec un rendement de trésorerie libre de 15,8% et un multiple EV/EBITDA de 3,1, tandis qu'APA Corp ne lui fait pas de concurrence avec un rendement de 14,8% et un multiple de 3,2. HF Sinclair, un opérateur de production, figure également parmi les meilleurs choix, profitant de la rentabilité des crudes et des marges de raffinage, ce qui a contribué à son rendement de 110,1% sur les huit premiers mois de l'année. EOG Resources, la plus grande par capitalisation boursière avec 78,4 milliards de dollars, offre une flotte de forage haut de gamme et un dividende de 2,7%, ainsi qu'un ratio dette/autonomie de 24,8%.
Suncor Energy présente une exposition intégrée dans les sables bitumineux et les opérations de raffinage, ce qui lui rapporte 9,7 % de自由-charge. Expand Energy, malgré un taux de libre-charge de 11,3 % et un EV/ÉBITDA de 3,7, reste une exception avec un rendement négatif de 11,5 % sur la période, en raison de son orientation sur le gaz naturel, qui a suivi la rallée liée au pétrole avec un léger retard. Une consolidation durable des cours du brut pourrait cependant soutenir les prix du gaz.
SM Energy se distingue par un ratio dette/actionnaires de 84,7 %, offrant des avantages en termes de levier lors des envolées du prix du pétrole, mais présentant une vulnérabilité accrue en cas de retournement des prix. Magnolia Oil et Chord Energy maintiennent un levier inférieur à 20 %, équilibrant la croissance avec la discipline financière.
Les critères de sélection mettaient l'accent sur des rendements élevés du flux de trésorerie disponible, un faible niveau d'endettement et une valorisation raisonnable, reflétant une préférence pour les entreprises capables de générer des flux de trésorerie efficacement dans un contexte de marchés des matières premières volatils.
