Twin Disc (Nasdaq : TWIN) a annoncé un chiffre d'affaires record pour l'exercice fiscal 2026 de 381 millions de dollars, soutenu par les performances solides de ses segments de propulsion maritime et de défense. L'EBIT est monté à environ 30 millions de dollars, soit une hausse de près de 50 % par rapport à l'année précédente, tandis que le bénéfice par action a atteint 1,86 dollar, soutenu par la révision à la baisse d'une allocation de valorisation complète liée à des éléments imposables.
Le flux de trésorerie libre pour l'année s'est élevé à 92 millions de dollars, dont 17 millions générés au quatrième trimestre. La société a enregistré une marge brute comprise entre 27 % et 28 % et un ratio de liquidité de 2,35. Une nouvelle facilité de crédit avec BMO et JPMorgan offre une capacité disponible d'environ 60 millions de dollars. Twin Disc a augmenté son dividende trimestriel en espèces de 25 %, à 0,05 $ par action.
Les actions ont augmenté de 87 % au cours des douze derniers mois et de 42 % sur l'année à ce jour, cotées à 23,12 $ au moment de la conférence. La société a atteint un backlog record de 178 millions de dollars, équivalent à un backlog semestriel de 6 millions de dollars ou à un taux de croissance annuelisé d'environ 360 millions de dollars. Le backlog non réglé a été réduit de 8 millions de dollars à 9 millions de dollars au quatrième trimestre.
La propulsion navale représente environ 60 % des activités de Twin Disc, couvrant les navires commerciaux, les remorqueurs, les bateaux de pêche, les yachts de luxe, les bateaux de patrouille, les ferries et les vaisseaux sans équipage. Les produits basés en terre et industriels, y compris les transmissions pour les pompes de fracturations, les véhicules de sauvetage et de lutte contre le feu des aéroports (ARFF), les transmissions militaires et diverses composantes industrielles, représentent le reste des activités.
Le marché des équipements frac pour le forage pétrolier et gazier représente aujourd'hui environ 10 % des revenus (environ 11 millions de dollars), contre 5 % à 7 % au cours des trimestres précédents, et Twin Disc détient une part estimée à 30 % sur le marché des transmissions dans ce secteur, face à Allison et Caterpillar. Dans le segment ARFF, la société fournit 80 % à 90 % du marché non Oshkosh, principalement via Rosenbauer et NAFFCO.
Les commandes de défense ont contribué à environ 17 % du total des retards, soit environ 30 à 40 millions de dollars, et ont augmenté de plus de 50 % d'une année sur l'autre. Le pipeline comprend un montant additionnel de 30 à 50 millions de dollars correspondant à des projets connus liés à la modernisation de la Marine américaine et à l'amélioration des navires sans équipage. Twin Disc note qu'elle est le seul fabricant nord‑américain de transmissions dans sa gamme de puissance pour les navires de marine sans équipage.
Les acquisitions ont élargi le portefeuille de produits de l'entreprise. Le fabricant de propulsion azimutale Veth a été acheté pour environ 60 millions de dollars avant la pandémie ; son chiffre d'affaires est passé de 55 millions à environ 100 millions de dollars. Le fabricant de boîtiers de vitesse finlandais Katsa et la firme de freins industriels basée à Vancouver, Kobelt, ont également été intégrées, fournissant une exposition aux marchés militaires européens et aux applications de freins industriels. La direction a indiqué que son bilan était suffisamment solide pour poursuivre une acquisition de 40 à 60 millions de dollars, en ciblant des entreprises privées, familiales, plutôt que des entreprises en capitaux privés.
Twin Disc exploite des établissements de fabrication à Racine (Wisconsin), au Texas, à Vancouver, en Finlande, en Belgique, aux Pays-Bas, en Italie et en Suisse, et dispose de bureaux de vente à Singapour, en Nouvelle-Zélande, en Australie et en Chine. Le marché chinois a subi des fluctuations du volume de 20 % à 25 %, mais s'est maintenu à un niveau constant, à la suite des initiatives de décentralisation énergétique plutôt que des fluctuations du prix du pétrole.
Dans le futur, Twin Disc a fixé des objectifs pour 2030 : un chiffre d'affaires de 500 millions de dollars, une marge brute de 30 % et un taux de conversion de l'EBITDA en flux de trésorerie libre de 60 %, ce qui souligne son focus sur les opportunités à plus forte marge dans le domaine de la marine et de la défense.
