La TMX Group a présenté sa stratégie de croissance lors de la conférence des investisseurs institutionnels de l'Est de la CIBC, jeudi, précisant qu'elle vise à doubler ses revenus à 2 milliards de dollars canadiens dans un délai de sept ans, soit la moitié du temps nécessaire pour atteindre le premier objectif.
« Il nous a fallu 14 ans pour passer de 500 millions de dollars de revenus à 1 milliard. Nous aimerions passer de 1 milliard à 2 milliards en moitié de temps », a déclaré David Arnold, un responsable de TMX. « Nous sommes bien sur la bonne voie pour atteindre cet objectif. »
Le plan, connu en interne sous le nom de TM2X, repose fortement sur les acquisitions et l'expansion, plutôt que sur la croissance organique uniquement. Trois transactions importantes ont été annoncées au cours du premier semestre de 2026, toutes prévisionnellement génératrices de croissance dès la première année avant les synergies. L'activité commerciale de fonds d'index de Refinitiv, acquise par VettaFi, s'est terminée et a été intégré en tant qu'unité de négociation. Cboe Australia s'est également terminé et a été rebaptisée TMX Australian Exchange, bien qu'elle subisse une transition technologique. Cboe Canada est toujours sous la surveillance du Bureau de la concurrence et de la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario.
Un quatrième accord potentiel, qui combine la participation de TMX au marché des options BOX avec MEMX, attend l'approbation de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.
Arnold a souligné que l'entreprise envisage sa stratégie différemment de l'acquisition et la fusion traditionnelles. «Nous n'avons aucune stratégie d'acquisitions et de fusions, Scott, pour le sous-entendre clairement. Nous avons une stratégie de croissance de l'entreprise», a-t-il déclaré en réponse à une question de l'analyste de la CIBC, Scott Fletcher.
Le leverage devrait augmenter entre 1,5 et 2,5 fois en raison des transactions, a déclaré Arnold.
Le contexte financier est favorable. L'activité d'introduction en bourse au Canada au cours des six premiers mois de 2026 a déjà dépassé le total de l'ensemble de 2025, et la collecte de capitaux au cours des huit premiers mois a augmenté d'environ 15 % d'une année sur l'autre, tandis que l'activité de financement a notamment augmenté de près de 90 %.
Les objectifs à long terme de TMX incluent l'augmentation de la part des revenus récurrents à environ les deux tiers, soit contre 53 % aujourd'hui, l'origine de 50 % des revenus totaux de sources externes au Canada et la croissance de son secteur de solutions mondiales, d'analyses et d'information, qui doit atteindre la moitié des revenus totaux. En terme de capitalisation, qui représente environ 18 % de l'ensemble, l'entreprise vise à faire croître Newsfile pour que le secteur représente 50 % de ces recursos.
En ce qui concerne le lien australien, TMX a identifié 27 entreprises australiennes déjà cotées au Canada en tant que possibilité de passerelle. De l'autre côté, Arnold a souligné la nécessité de «répartir l'investissement sur le plus grand et le plus liquide marché du monde, les États-Unis, mais d'investir également uniquement dans des initiatives qui apportent un réel retour pour la communauté d'investisseurs canadiens».
John McKenzie, le PDG de TMX, a été cité par Arnold, qui a déclaré qu'il était « très impressionné par la qualité des talents » chez VettaFi après l'acquisition.
À la date de la conférence, le cours de l'action TMX se situait à un ratio P/E de 25, avec un ratio PEG de 0,58. La société affiche un score Piotroski de 9 et une séquence de croissance des dividendes sur 10 ans.
