Le groupe Metatek (MTEK) a présenté sa trajectoire de croissance et ses contraintes de capacité aux investisseurs lors de la conférence virtuelle des petites capitalisations organisée par Sidoti le jeudi 24 septembre 2026, soulignant une charge de travail quasi doublée au cours de l'année dernière et une ambition à long terme de dépasser 70 millions à 80 millions de dollars de revenus annuels.
Créée en 2012 par son PDG Mark Davies, cette société londonienne spécialisée dans les données sous-sol a fait sa entrée en bourse en mars 2025. Sa technologie de base, le mappage par gradiomètre gravimétrique Full Tensor (FTG), trouve ses origines dans les systèmes de navigation sous-marins utilisés pendant la guerre froide et déclassifiés dans les années 1990. Ce système produit des images sous-sol détaillées depuis la surface jusqu'à environ 15 kilomètres, offrant ce que la société appelle une « version Google Maps des sous-sols » pour l'exploration des ressources et des infrastructures.
Metatek opère trois variantes d'instruments : l'eFTG, son système à haute résolution phare, disponible sous licence exclusive dans le monde entier auprès de Lockheed Martin ; le dFTG, une version miniaturisée destiné à être déployé à bord d'un hélicoptère ; et l'iFTG, actuellement rénové pour un déploiement marin, avec des contrats attendus fin 2026 ou 2027.
Pour 2025, les revenus s'établissaient à 23,8 millions de dollars, en hausse de 99 % par rapport à l'année précédente, avec une forte prévalence lors du deuxième semestre – 67 % des revenus annuels ont été enregistrés après juin. Les marges de profits bruts ont excédé 60 %, la marge d'EBITDA a atteint 39 % et le flux de trésorerie d'exploitation équivalait à environ 60 % des revenus. Pour 2026, Metatek a indiqué que les revenus varieraient de 28 à 32 millions de dollars, soit une augmentation de 18 % à 34 %, avec des marges d'EBITDA stables comprises entre 39 % et 40 % et un objectif à plus long terme de 50 %.
Le backlog a augmenté pour atteindre environ 89 millions de dollars à 90 millions de dollars aux niveaux actuels, représentant environ deux années de travaux contractés, contre environ 45 millions de dollars au moment de l'IPO prévu pour mars 2025. Un montant supplémentaire de 200 millions à 250 millions de dollars est en cours de préparation. La société a noté qu'elle fonctionnait à environ 50 % de son efficacité contre un objectif de 65 à 70 %, et que chaque unité de surveillance coûte environ 25 millions de dollars – 15 millions pour l'instrument et 10 millions pour l'avion – avec un délai de rétribution d'environ deux ans aux marges en vigueur.
Plus de 90 % des clients sont des entités nationales, notamment des ministères de l'Énergie, des entreprises pétrolières et minières d'État et des sociétés de géologie, avec un taux de renouvellement client déclaré à 100 %. Les programmes importants comprennent une carte à l'échelle de 2,2 millions de kilomètres carrés effectuée pour le Département de l'Énergie des Philippines, un projet de 120 000 kilomètres carrés en Égypte et une carte à l'échelle de 46 000 kilomètres carrés au champ de gaz Tangguh en Indonésie, réalisée en 60 jours et dont les résultats ont été transmis en 45 jours.
La direction a également souligné un avantage en termes de coûts et de délais par rapport à l'acquisition sismique classique : un sondage sismique dans un des cas examiné a coûté environ 28 millions de dollars et a nécessité trois mois, tandis qu'un même domaine utilisant le système eFTG a coûté 3 millions de dollars et a pris 16 jours. Le système dFTG déployé au Moyen-Orient a été mis à flot pendant le 1er trimestre 2026 en raison du conflit régional et des restrictions concernant l'aviation, et un retard inattendu du gouvernement a affecté un client de longue date au cours du 2e trimestre 2026.
Davies, le fondateur et PDG, compte 30 années d’expérience en tant que géologue, géophysicien, volcanologue et spécialiste des risques. L'équipe de direction a connu un renforcement ces derniers mois avec Philip Briandet, ancien président de la zone Asie-Pacifique chez PGS ; Hirofumi Katase, ancien responsable du gouvernement japonais et membre du conseil d’administration d’Ivanhoe Electric ; et Bob Harward, ancien SEAL de la marine et ancien PDG de Lockheed Martin Middle East. Nick Morgan, chef des finances, est un comptable agréé et un ancien banquier d’investissement qui a précédemment occupé le poste de CFO d’une compagnie pétrolière cotée à Londres, tandis que Rob Adams, chef des opérations, est un ancien chef des opérations de PGS et de TGS.
Au moment du dernier cliché, les actions de Metatek étaient cotées à environ 3,09 dollars, avec une capitalisation boursière d'environ 10,48 millions de dollars, contre un cours record de 4,27 dollars sur 52 semaines. La société a enregistré un ratio de solvabilité actuel de 1,69 et on note que la durée de vie des instruments dépasse bien les 25 à 30 ans.
