Le conseil d’administration de System1 Group a recommandé unanimement aux actionnaires de rejeter une offre d'acquisition indésirable de la part de Brave Bison Group, et a publié son document de réponse officiel le 10 septembre.
Le Conseil a critiqué l'évaluation de l'offre, affirmant qu'elle ne reflète pas les résultats commerciaux de base de System1 et ses perspectives de croissance futures. En vertu du paragraphe 3 du Code relatif aux opérations d'acquisition du Royaume-Uni, System1 a engagé Canaccord Genuity en tant que conseiller financier indépendant.
Brave Bison a proposé deux options : soit 2,04 nouvelles actions Brave Bison plus 135 pence en cash pour chaque action System1, soit une offre en actions à raison de 3,36 actions Brave Bison pour chaque action System1. Sur la base du cours de clôture de Brave Bison de 87,0 pence le mardi, l'offre combinée a impliqué une valeur de 312,5 pence par action System1, soit une réduction de 8,1 % par rapport au cours de clôture de System1 de 340 pence le même jour.
L'opposition des actionnaires est déjà importante. Les actionnaires représentant 21,61 % du capital émis de System1 ont indiqué qu'ils n'entendaient pas accepter l'offre, notamment les administrateurs détenteurs de 8,13 % et les autres actionnaires possédant 13,48 %. Brave Bison n'a pas obtenu d'engagements irrévocables ni de lettres d'intention de la part des actionnaires de System1 en soutien à l'offre.
Brave Bison détient environ 28 % de System1, après avoir acquis ces actions à un prix moyen de 242 pence par action le 2 mars.
En ce qui concerne les éléments de base, System1 a enregistré des revenus non audités de 15,9 millions de livres sterling pour les cinq premiers mois de l'exercice 2027, ce qui représente une augmentation de 14,3 millions de livres par rapport à la même période de l'année dernière. Le conseil d'administration a indiqué qu'il persistait à être satisfait de ses prévisions de bénéfice pour l'exercice 27.
Le calendrier des propositions s'est échelonné sur plusieurs mois. Paratonka a initialement dirigé une proposition indicative à System1 le 8 juin, annoncée l'offre actuelle le 30 juillet et déposée son document de proposition formel le 27 août. La réponse de rejet de System1 a été déposée le 10 septembre.
