Les stablecoins libellées en dollars pourraient renforcer la domination mondiale du dollar américain et augmenter la demande d'obligations du Trésor américain, selon Carolyn Wilkins, membre du comité de politique financière de la Banque d'Angleterre.
Dans un discours prononcé mardi à l'Université Queen's de Belfast, Wilkins a déclaré que la croissance du marché des dollars numériques a des conséquences bien au-delà du secteur des cryptomonnaies. Elle a noté que les stablecoins facilitent les transactions transfrontalières, élargissent l'accès aux actifs liés au dollar en dehors des États-Unis et augmentent la demande du Trésor américain, car les émetteurs détiennent des réserves d'obligations du gouvernement américain.
Les plus grands émetteurs de stablecoins sont déjà de gros acheteurs de dette américaine. Les données citées par Wilkins montrent que les USDT de Tether et les USDC de Circle détenaient ensemble près de 150 milliards de dollars en bons du Trésor à la fin de l'année 2025, ayant achetés environ 33 milliards de dollars au cours de l'année.
Cependant, Wilkins a averti que la relation est unidirectionnelle. À une échelle suffisante, les remboursements de stablecoins en masse pourraient contraindre les émetteurs à vendre des billets du Trésor, amplifiant potentiellement la volatilité sur un marché déjà fragile.
L'adoption des stablecoins continue de croître, avec plus de 300 milliards de dollars en circulation. Le marché reste aujourd'hui principalement lié au dollar américain, qui détient 98 % de la valeur des stablecoins, une concentration que Wilkins décrit comme conférant au dollar une « première importance considérable ».
Les stablecoins libellées en livres sterling ont été beaucoup plus lentes à gagner enpopularité. Les autorités de régulation du Royaume-Uni ont pris plusieurs mesures cette année pour encourager le développement. La Financial Conduct Authority a commencé à tester les émetteurs potentiels de stablecoins dans un cadre de régulation dédié et a finalisé les règles applicables à l'émission de stablecoins au Royaume-Uni en juin. La Banque d'Angleterre a également expérimenté la monnaie numérique, y compris avec un test récent visant à vérifier si les stablecoins et une livre numérique simulée seraient en mesure de fonctionner ensemble pour les paiements commerciaux à l'échelle internationale.
Ce changement fait suite aux critiques de l'industrie selon lesquelles les règles proposées par la BoE risqueraient d'étouffer l'innovation, ce qui a poussé la banque centrale à adopter une approche plus permissive à l'égard des stablecoins.
