Squadra Investimentos a réduit sa participation dans l’assureur de santé brésilien Hapvida Participações e Investimentos à 3,87 % contre 5,15 % en juillet, selon une lettre envoyée aux actionnaires le 23 août et relayée par Reuters le 25 août.
La société d'investissement a décrit cette situation comme la plus grosse erreur de son histoire, notant que la participation a «tragiquement gâché notre performance historique et énormément affecté notre capital et celui de nos associés». La exposition de Squadra est désormais limitée à 1 % dans les fonds spécialisés, a-t-elle indiqué.
Les actions de Hapvida ont perdu 4,71 % à R$6,06 mardi, prolongeant une baisse de 57 % sur l'année et une diminution de 44 % sur le mois. L'entreprise a déclaré une chute de 95,8 % de son bénéfice net au deuxième trimestre et une diminution de 44,3 % de son Ebitda pour la période.
Squadra a reconnu plus tôt cette année qu'elle avait poussé Hapvida à restructurer son comité de direction et à remplacer son PDG, en installant des directeurs alignés sur ses propres objectifs. Malgré ces changements, la société considère désormais cet investissement comme punitif en raison de la situation fortement endettée de l'entreprise et de la détérioration de ses opérations, aggravées par les échéances de ses dettes, qui limite le délai des efforts de redressement.
La firme a souligné «les coûts d'opportunité élevés », invoquant les taux d'intérêt de référence élevés et les rendements plus élevés prospectifs dans d'autres investissements du portefeuille. Squadra a également suggéré que la route de rétablissement de Hapvida dépendait de la vente de certaines activités et de la simplification des opérations, avec un accent renouvelé sur son unité de soins de santé de base, où les avantages concurrentiels sont les plus manifestes.
Si une stratégie d'allocation du capital plus efficace parvenait à intégrer toutes les unités acquises, y compris la filiale Notre Dame Intermédica, Squadra a estimé que les titres Hapvida « pourraient multiplier par plusieurs » ; cependant, elle a mis en garde contre tout illusionnisme, compte tenu des contraintes financières actuelles de l'entreprise.
