Shein, une entreprise fondée en Chine, a lancé une première offre publique d’actions à Hong Kong jeudi, cherchant jusqu’à 13,86 milliards de dollars HK (1,77 milliard à 1,8 milliard USD) de fonds dans une fourchette de prix de 47,60 à 49,50 dollars HK par action de classe B.
L'offre, qui comportera environ 280 millions d'actions, valorise la société à environ 27 milliards de dollars, soit environ 70 % de moins que sa valorisation de 98,2 milliards de dollars lors d'un tour de financement privé en 2022. Shein finalisera le prix d'offre le 31 août, et les transactions sont prévues pour commencer le 1er septembre.
La société, fondée en Chine en 2012 et basée à Singapour depuis 2021, a connu une croissance majeure, offrant ses services à des consommateurs dans environ 160 pays. Ses projets d'intégration au marché boursier ont évolué au fil du temps, passant d'un focus américain sur Londres avant de s'orienter vers Hong Kong. Shein a déposé discrètement une demande d'inscription à la bourse de Hong Kong en juillet 2025 et a obtenu l'approbation de l'autorité des valeurs mobilières chinoise en juillet 2026.
Les performances financières se sont affaiblies ces dernières années. La croissance des revenus s'est ralentie de 41,1 % en 2023 et de 20,7 % en 2024 pour atteindre 8 % en 2025, les revenus totaux atteignant 41,85 milliards de dollars l'an dernier. La croissance des revenus du premier trimestre de 2026 s'est encore davantage ralentie à 1,1 %, alors que le bénéfice net a diminué de 38,7 % à 2,06 milliards de dollars en 2025. La société a enregistré une perte nette de 99 millions de dollars au premier trimestre de 2026, contre un bénéfice de 395 millions de dollars au cours de la même période un an auparavant. Les revenus des États-Unis ont diminué de 14,3 % au premier trimestre après la suppression de l'exemption de minimis aux États-Unis.
Environs 80 % des fonds collectés dans le cadre de l'introduction en bourse seront alloués à des initiatives technologiques et de développement à l'échelle mondiale, y compris des investissements dans l'intelligence artificielle et l'analytique des données, les systèmes de gestion des stocks, la construction de la marque et l'amélioration de la chaîne d'approvisionnement.
Les investisseurs de Cornerstone ont consacré environ 383 millions de dollars, soit 22,1 % de l'offre et environ 1,5 % du capital social majoré de Shein au milieu de l'échelle de prix. Parmi les soutiens nommés figurent Boyu Capital, Tiger Global, General Atlantic, Tencent, Greenwoods, Taikang Life et UBS Asset Management. Plusieurs de ces entreprises, notamment Boyu, Tiger Global, General Atlantic, Tencent et Greenwoods, sont déjà actionnaires ou affiliés aux actionnaires existants.
L'IPO constitue un moment charnière pour Shein, alors qu'elle navigue entre le contrôle réglementaire et l'évolution des dynamiques du marché sur ses marchés clés.
