Select Water Solutions Inc. (WTTR) a affiché un record d'EBITDA trimestriel de 93 millions de dollars et un EBITDA sur douze mois glissants de 253 millions de dollars, alors que l'entreprise accélère son transition des services traditionnels d'intervention vers des projets d'infrastructure hydraulique à plus haute marge.
L'opérateur du bassin permien, qui gère 1,5 million de barrels d'eau de production par jour, a présenté des plans pour déployer 200 millions à 250 millions de dollars d'investissements dans les comtés d'Eddy et de Lea dans le Nouveau-Mexique d'ici 2026, ainsi qu'un montant supplémentaire de 160 millions de dollars dans des projets récemment annoncés. Les dépenses en entretien sont prévisionnelles entre 50 et 60 millions de dollars par an. La dette de l'entreprise reste inférieure à un tour d'EBITDA, avec un ratio dette / équité de 0,28 et un ratio courant de 1,58.
L'action de Select Water a bondit de 165 % au cours de l'année dernière, évoluant près de son sommet de 52 semaines avec un ratio P/E de 74. La capitalisation boursière de la société s'élève à environ 2,9 milliards de dollars. Au cours de la conférence EnerCom Denver, le PDG John Schmitz a mis en évidence le passage de la société d'un modèle incluant traditionnellement environ 80 % de services d'appels à son accent actuel sur l'infrastructure contractuelle, une transition qui a pris de la vigueur après 2020.
La capacité opérationnelle comprend des installations de recyclage traitant 2,8 millions de barils par jour, dont 1,7 million de barils dans l'actif de la région du nord du Delaware. La société exploite 118 sites d'élimination et dispose d'une capacité de stockage de 29 millions de barils dans la région du Haut-Délaware. Les terres dédiées s'étendent sur 2,5 millions d'acres aux États-Unis, dont 1,5 million d'acres dans le Haut-Délaware.
Les marges brut pour le segment de l'infrastructure d'eau varient entre 50 % et 60 %, avec certaines applications atteignant 70 %, contre 22 % à 23 % pour les services d'intervention classiques. L'entreprise vise une marge EBITDA de 35 % environ à l'échelle de l'entreprise. L'eau réutilisée est plus attractive à un niveau de 30 % pour les opérations de finition comparée à l'eau douce, tout en réduisant les coûts d'élimination de façon similaire. Les projets d'infrastructures visent généralement un retour sur investissement financier de quatre ans en utilisant une capacité contractuelle comprise entre 50 % et 60 % à l'origine.
M. Schmitz a signalé que les perspectives financières de l'entreprise pour 2027 ont été déplacées à 2026, et qu'un important contrat annoncé lors de la conférence prolonge de 12 ans la relation commerciale avec un client. La société a également mis en avant un accord de 100 ans avec une entreprise japonaise qui opère dans l'Oklahoma pour l'extraction de l'iode sur les prochaines 50 années.
