Piper Sandler a réitéré un titre d' « overweight » sur CVS Health Corp. mercredi, en soulignant les résultats solides du deuxième trimestre 2026 et les prévisions revues à la hausse, tout en signalant les vents contraires potentiels du programme de détermination des prix des médicaments 340B.
La maison de courtage a maintenu son objectif de cours à 113 dollars par action, contre 109 dollars auparavant. Le titre a clôturé à 94,14 dollars, presque en ligne avec l'objectif de Piper Sandler et au-dessus de la fourchette de 93,89 à 94,32 dollars observée lors des dernières sessions de bourse.
CVS a déclaré un bénéfice ajusté de 2,58 $ par action pour le trimestre, dépassant les attentes de Wall Street de 1,83 $ par action. Les revenus ont atteint 106,1 milliards de dollars, ce qui dépasse les prévisions de 100,03 milliards de dollars. La société a également revu à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2026 et fixé un objectif de rentabilité ajustée par action en 2027, en accord avec les estimations du consensus.
L'analyste Jessica Tassan a noté que CVS a présenté des résultats « exceptionnels » pour le deuxième trimestre et a revu à la hausse ses projections pour 2026, mais a souligné que l'attention du marché s'était concentrée sur le programme 340B. L'analyse de Piper Sandler a quantifié l'impact potentiel du programme sur le segment de pharmacie et de bien-être des consommateurs de CVS, estimant une réduction de 115,8 millions de dollars du bénéfice net ajusté pour l'année civile 2025. Le segment des services de santé devrait subir une diminution de 689,6 millions de dollars du bénéfice net ajusté en raison du programme, ce qui donnerait un impact consolidé de 805,3 millions de dollars sur le bénéfice net ajusté.
Le programme 340B, qui oblige les fabricants de médicaments à fournir des prix réduits aux fournisseurs de soins de santé admissibles, a fait l'objet d'un contrôle réglementaire et politique, y compris d'enquêtes du comité HELP du Sénat et d'actions de la Health Resources and Services Administration (HRSA). L'exposition de CVS résulte des changements de politique fiscale relative au Medicaid, des réductions de prix d'émission et des restrictions imposées par les fabricants aux pharmacies contractuelles, selon l'évaluation de Piper Sandler, qui s'est appuyant sur des rapports de la HRSA, sur des dépositions en justice, sur des transcriptions d'entreprises et sur des informations transmises à la SEC.
Par ailleurs, Moody's a réévalué à la hausse les perspectives de CVS Health, passant de stables à positives, au vue des progrès accomplis en vue de stabiliser son activité d'assurance santé, notamment en matière de réduction de l'endettement financier et de stratégies de tarification adaptées. UBS a maintenu un objectif de prix de 126 $, tandis que l'estimation de la valeur juste d'InvestingPro s'établit à 124,33 $.
Les actions de CVS ont gagné 1,53% lors des dernières transactions, reflétant l’optimisme des investisseurs après la bonne performance des résultats, bien que l’analyse de Piper Sandler souligne les risques persistants liés au programme 340B.
