Les contrats à terme sur le pétrole brut ont inversé les pertes subies en début de journée, mardi, alors que l'attention des marchés s'est transformée de l'allègement des risques liés à l'Iran à l'escalade des tensions dans le conflit entre la Russie et l'Ukraine. Les informations selon lesquelles le président russe Vladimir Poutine a indiqué que les négociations de paix étaient à l'arrêt et a menacé des actions militaires intensifiées, y compris des frappes avec des missiles sur des villes ukrainiennes, ont alimenté les craintes de disruptions de l'offre.
Le déplacement géopolitique a déclenché une forte reprise sur les marchés de l'énergie et de l'agriculture. Les prix du blé ont flambé, les traders pesant l'impact éventuel des blocages portuaires en Ukraine, aggravant déjà les tensions d'offre liées à la forte demande chinoise, aux stocks mondiaux de céréales réduits et aux conditions de culture qui se détériorent en Europe. Les marchés des engrais ont aussi augmenté, les prix de la potasse et de l'urée augmentant alors que les coûts élevés des engrais au début de l'année ont réduit la culture du maïs et ramené les superficies cultivées vers d'autres cultures céréalières. Le secteur des biocarburants a bénéficié d'un regain de dynamisme, soutenu par la rareté des stocks mondiaux de diesel et par la hausse des marges de raffinage.
Les bombardements continus de l'Ukraine sur l'infrastructure pétrolière russe et les capacités de raffinage demeurent un facteur de risque principal, limitant la pression à la baisse sur les écarts de bris des produits diesel, malgré l'augmentation du trafic dans le détroit d'Ormuz et la hausse des flux de produits diesel vers l'Asie et l'Europe. Les analystes ont souligné que la menace persistante pour les actifs énergétiques russes continue de sous-tendre l'obscurcissement des marchés.
Sur les marchés des métaux fondamentaux, les prix du cuivre et de l'aluminium ont montré des signes de reprise après avoir retesté des niveaux historiques de creux plus tôt dans l'année. Selon l'analyse, cette remontée reflète un changement d'attentes au sujet de la politique de la Réserve fédérale américaine, car les fortes hausses de taux que l'on attendait ne se sont pas concrétisées. Si un resserrement supplémentaire reste possible, les craintes antérieures du marché concernant un cycle de resserrement sévère ont certes baissé, ce qui a soutenu les prix des métaux d'industrie.
Les futures sur le gaz naturel aux États-Unis ont progressé jusqu'à leur niveau le plus élevé en quatre semaines, passant de 2,80 dollars à 2,93 dollars par MMBTU en préparation du rapport de la semaine sur les stocks de l'EIA. Cette hausse faisait suite aux prévisions d'une vague de chaleur prolongeant l'été, avec plus de 70 millions d'Américains sous alerte et des températures qui devraient rebondir à 90 degrés Celsius dans le Midwest et le Sud d'ici dimanche. Cette vague de chaleur devrait maintenir une forte demande de courant, notamment dans la zone du « bâtard » énergétique, qui s'étend de Saint-Louis à Kansas City, à partir de Cincinnati et jusqu'au Texas.
Les données de l'EIA de la semaine dernière ont montré une accumulation modérée des stocks, de 16 milliards de pieds cubes, pour une réserve totale de 3 169 Bcf, soit environ 6 % au-dessus de la moyenne quinquennale et légèrement en-dessous des niveaux d'il y a un an. Les tendances régionales ont divergé, l'est et le Midwest continuant d'injecter du gaz dans les dépôts, tandis que les installations de sel du Sud-Centre ont fait état de prélèvement. Une accumulation dans les dépôts inférieure aux prévisions pour la semaine terminée le 21 août pourrait renforcer la contraction du marché, ont commenté les analystes, compte tenu de la demande stable de gaz naturel liquéfié (GNL) de 17,1 Bcf par jour et de l'exigence persistante en Europe.
L'analyse met en garde contre le fait que même si la configuration actuelle permet un rebond négociable sur le gaz naturel, elle ne signifie pas pour autant le début d'un nouveau marché en hausse. La production élevée et les niveaux d'inventaire confortables demeurent en place, mais la combinaison de températures persistantes, de déceptions en matière de stockage potentiel et d'une forte demande internationale crée des conditions propices à une hausse à court terme. Une clôture soutenue supérieure à 3,00 $ le MMBtu sur la base d'un rapport serré modifierait l'humeur du marché, suggérait l'analyse.
