Motor Oil (MORr) a enregistré une augmentation de 428 % du bénéfice net à 666 millions d'euros au cours du premier semestre 2026, contre 126 millions d'euros un an plus tôt, car les marges de rafinage ont atteint des niveaux records dans un contexte de tensions dans les balances mondiales et de perturbations géopolitiques.
Les revenus ont augmenté de 43 % par rapport à l'année précédente, pour atteindre 7,5 milliards d'euros, tandis que les revenus nets ajustés ont atteint 623 millions d'euros. L'EBITDA a plus que doublé, à 1,047 milliards d'euros, avec un EBITDA ajusté de 967 millions d'euros. Le flux de trésorerie opérationnel s'est élevé à 816 millions d'euros, et le flux de trésorerie disponible a été positif à 683 millions d'euros, contre une retenue au cours de la période correspondante de l'année précédente. La dette nette a diminué de 765 millions d'euros en six mois, pour atteindre 814 millions d'euros au 30 juin, avec un ratio dette nette/EBITDA de 0,5 fois sur la base de la période sur 12 mois avec glissement.
L'EBITDA corrigé de l'activité de raffinage a gagné en puissance, atteignant 782 millions d'euros au cours du 1er semestre 2026, contre 330 millions d'euros un an auparavant, le seul trimestre 2 représentant 466 millions d'euros. Les marges ajustées de raffinage ont atteint 192 dollars la tonne métrique au 2e trimestre, contre 138 dollars au 1er trimestre et 68 dollars au 2e trimestre 2025, dépassant le précédent record de 137 dollars établi en 2022. Les marges de référence de raffinage ont atteint 175 dollars la tonne métrique au 2e trimestre, contre 124 dollars au 1er trimestre. Le volume total de pétrole brut traité a augmenté de 22 % d'une année sur l'autre au cours du 2e trimestre, pour atteindre 6,6 millions de tonnes métriques, avec une productivité moyenne de 262 000 barils par jour au cours du 1er semestre.
L'utilisation brute a atteint en moyenne 204 000 barils par jour au 2e trimestre et 210 000 barils par jour au 1er semestre, l'Irak représentant 46 % du mix de brut. Les volumes de production ont augmenté de 22 % au 2e trimestre et de 20 % au 1er semestre, pour atteindre 6,2 millions de tonnes, tandis que le rendement des distillats moyens a atteint 52 % contre 41 % auparavant. Les prix du brut Brent ont moyennement atteint 104 dollars par baril au 1er semestre, contre 81 dollars au 1er trimestre et 68 dollars un an auparavant.
L'entreprise a réduit son guidance pour les dépenses d'investissement sur l'exercice 2026 à 420 millions d'euros, contre 650 millions d'euros, en raison de modifications dans les délais pour les énergies renouvelables à la suite d'une transaction avec PPC Renewables. Motor Oil a maintenu ses objectifs à long terme de 2 gigawatts de capacité renouvelable et de 250 millions d'euros d'EBITDA d'ici 2030, avec des dépenses réparties jusqu'en 2028-2030. Une joint-venture avec GEK Terna devrait être finalisée dans un mois après la période des vacances.
Les actions étaient en baisse de 0,93 %, à 58,80 €, près de la partie supérieure de leur fourchette de 52 semaines allant de 23,70 € à 61,00 €. L'action propose un dividende de 3 %, et a maintenu ses paiements de dividende pendant 25 ans.
