L'agence de notation Moody's a élevé le rating de la famille d'entreprises d'XPO, Inc. de Ba2 à Ba1 lundi, en raison de l'expansion durable des marges et des indicateurs de crédibilité améliorés sur un marché du fret toujours en voie de reprise.
La mise à niveau a également permis de relever le crédit bancaire senior garanti et les titres senior garantis de Baa3 à Ba1, ainsi que les titres senior non garantis de Ba2 à Ba3. La cote de liquidité de degré spéculatif de Moody's a été montée en SGL-1 depuis SGL-2.
Moody's a attribué le changement de notation à l'exécution d'un plan pluriannuel d'amélioration de l'efficacité opérationnelle par XPO, qui a permis de faire progresser les bénéfices de manière stable et de réduire le niveau d'endettement. Pour les 12 mois terminant le 30 juin 2026, le ratio d'endettement ajusté à l'EBITDA s'est réduit à environ 2,8x, en baisse par rapport aux niveaux plus élevés des périodes antérieures. La société a enregistré une hausse de 10 % d'année en année des revenus consolidés au cours du premier semestre de 2026.
Le levier prévu devrait continuer à diminuer, pour atteindre environ 2,6x en 2026 et environ 2,2x en 2027, tandis que les marges de l'EBITDA sont prévues être supérieures à 17 %. XPO a remboursé 200 millions de dollars du principal des prêts à terme jusqu'à présent en 2026 et maintien un crédit renouvelable totalisant 600 millions de dollars. Au 30 juin 2026, l'entreprise détenait 298 millions de dollars en espèces et avait 69 millions de dollars disponibles sous l'égide de sa facilité de 200 millions de dollars de lignes de crédit.
Cette amélioration fait suite aux progrès opératoires réalisés dans le réseau de moins que camion de XPO en Amérique du Nord, notamment une augmentation des rendements, une croissance positive du volume et des gains de productivité du travail grâce à l’intelligence artificielle. Moody’s a noté que XPO a également bénéficié de l’intégration des centres de services acquis de l’ancienne société Yellow, qui a permis d’améliorer l’efficacité des coûts et l’utilisation des actifs.
XPO étudie la possibilité de céder sa plateforme de transport en Europe, une démarche qui pourrait réduire la diversification des activités mais accélérer les efforts de réduction de la dette. La société n'est pas confrontée à des échéances importantes de dette avant 2028.
