Moody's Ratings a confirmé le bilan d'émission à long terme en devises de la République Démocratique du Sri Lanka (CdS) à la catégorie Caa1 et le bilan de dette senior non garantie à la catégorie Baa3, avec perspective stable, lundi. Cette décision reflète des améliorations modérées de la stabilité macro-économique depuis la crise de 2022, même si le profil de la dette de l'État demeure considérablement compromis.
Cette affirmation découle des réformes fiscales mises en œuvre dans le cadre du Programme du Fonds monétaire international, qui a permis la réalisation de surpluses budgétaires primaires et un renforcement de la collecte des recettes. La dette du gouvernement devrait atteindre 95 % du PIB en 2026, tandis que les coûts d'intérêts devraient absorber plus de 40 % des recettes de l'État. La dette relative aux recettes est estimée à plus de 580 %, ce qui met en évidence le faible niveau d'affectation de la dette, malgré les progrès intervenus récemment.
Les vulnérabilités externes demeurent importantes, avec des ratios de couverture des importations inférieurs à trois mois et un ratio d’indice de vulnérabilité externe supérieur à 250 %. Son exposition aux chocs externes — notamment à la volatilité des prix de l'énergie et aux perturbations touristiques liées aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient — complique encore davantage les perspectives. La croissance à moyen terme devrait se situer à environ 4 %, limitée par des problèmes structurels tels que l'émigration de la main-d'œuvre qualifiée et un ralentissement de l'investissement privé.
Le programme du FMI, qui devrait se terminer en 2027, a permis de fournir un ancrage politique et un financement à conditions favorables. Toutefois, l'accroissement des obligations de service de la dette extérieure à partir de 2028 mettra à l'épreuve l'engagement du gouvernement à poursuivre les réformes une fois que le programme aura pris fin. Moody's a noté que maintenir la discipline budgétaire et reconstituer les stocks d'effort extérieur seront essentiels pour éviter une nouvelle pression sur la notation.
