Moody’s Ratings a confirmé les notes d émetteur à long terme en pesos et en devises étrangères du pays, ainsi que la note souveraine non garantie à Baa2, avec un aperçu stable, invoquant les progrès dans la consolidation fiscale, malgré les fortes pressions d'accessibilité du niveau de la dette.
L'agence de notation a également maintenu la note senior non garantie en devises étrangères du gouvernement à (P)Baa2, la note senior non garantie appuyant sur le Sukuk Trust ROP à Baa2, et les notes senior non garanties du Bangko Sentral ng Pilipinas à Baa2. Cette confirmation fait suite à un examen de la trajectoire budgétaire du pays et de sa résilience économique face aux chocs externes.
Moody’s prévoit une croissance réelle du PIB de 3,6 % en moyenne en 2026, bien en dessous du potentiel à moyen terme du pays, avant une reprise à environ 5,3 % en 2027. Le déficit des administrations publiques devrait se réduire, passant de 4,3 % en 2024 à environ 3,9 % du PIB en 2026, grâce aux efforts continus en matière de consolidation budgétaire.
L'endettement du gouvernement devrait atteindre un pic proche de 58 % du PIB entre 2026 et 2027, avant de se stabiliser et de diminuer graduellement. Cependant, la viabilité de la dette demeure une préoccupation, les paiements d'intérêts étant prévus dépasser 14 % des recettes au cours des deux ou trois prochaines années alors que la dette maturant sera refinancée à des taux plus élevés.
Les pressions économiques à court terme comprennent les prix élevés des denrées alimentaires et de l’énergie liés au conflit au Proche-Orient et une forte contraction des investissements publics suite à une enquête sur les projets de contrôle des inondations. Moody’s a souligné le fort accès des Philippines aux marchés de financement nationaux et internationaux ainsi que la suffisance des réserves en devises étrangères comme des avantages clés en matière de crédit.
L'agence de notation a souligné des défis tels que l'atout par rapport au service de la dette qui se relâche, les contraintes liées à la qualité des institutions, les faibles niveaux de revenus et l'exposition élevée aux risques climatiques.
