Mizuho Securities a réitéré son note « Outperform » et son objectif de cours de 530 $ pour Broadcom, invoquant une accélération de la croissance des revenus liés à l'intelligence artificielle et une génération de revenus solide, malgré les restrictions d'offre.
La valorisation de l'entreprise reste inférieure à l'estimation maximale de 675 dollars suivie par InvestingPro et inférieure à l'objectif de 575 dollars fixé par Bernstein, même si elle est supérieure à l'estimation de 475 dollars de TD Cowen. Les actions de Broadcom étaient cotées à près de 367 dollars au moment de la publication du note, ce qui leur donne une valeur juste inférieure à celle estimée par InvestingPro.
Les résultats du troisième trimestre de Broadcom soulignent son dynamique axée sur l'IA. Le résultat ajusté a atteint 3,32 USD par action, dépassant la prévision de Wall Street de 3,21 USD, tandis que les revenus se sont élevés à 29,59 milliards de dollars, loin des 29,25 milliards de dollars attendus. Les ventes ont augmenté de 86 % année sur année, grâce à la demande de puces d'IA, et le flux de cash libre a atteint un record de 13,7 milliards de dollars.
Les revenus de l’IA de l’entreprise ont atteint 21,7 milliards de dollars au trimestre d’octobre, en hausse de 30 % par rapport au trimestre précédent, et sont prévus croître de 100 % par an jusqu’au exercice 2027 et 2028. Les revenus de l’IA pour l’exercice 2027 sont estimés à 115 milliards de dollars, alors que pour l’exercice 2028, ils devraient doubler, atteignant 230 milliards de dollars.
Broadcom a maintenu ses prévisions financières pour le quatrième trimestre 2026 concernant un chiffre d'affaires de 34,8 milliards de dollars et une marge opérationnelle de 66 %, conformes aux attentes. Les marges brutes de bénéfice se sont situées à 76 % au cours des douze derniers mois, reflétant une forte maîtrise des prix dans les segments d'intelligence artificielle à forte demande.
L'offre continue d'être limitée dans des domaines clés tels que le silicium à faible consommation, la mémoire et les emballages avancés, même si les rampes clients se accélèrent. Anthropic vise environ 16 gigawatts de la capacité XPU de Broadcom, OpenAI dépasse les 6 gigawatts, et Meta vise environ 3 gigawatts. Mizuho s'attend à ce que Broadcom conserve la majorité des volumes TPU de Google.
Des produits de mise en réseau tels que le TH Ultra pour la mise à l'échelle et le commutateur TH7 200T, qui a été fabriqué, sont en développement, tandis que le produit v8i est déjà disponible.
