Mizuho Securities a relevé le profil d'Air Liquide à 'outperform' lundi, invoquant un potentiel de 17 % de hausse vers une nouvelle cotation de 200 euros, dans la mesure où le groupe de gaz industriels réduit son écart de rendement sur capital par rapport à son concurrent Linde.
Cette réévaluation fait suite à une évaluation selon laquelle Air Liquide a progressé en matière de gains d’efficacité et de récupération des marges, avec un rendement ajusté du capital qui devrait se réduire à 6,7 % en 2025, contre 10 % en 2021. L’analyste John Roberts a souligné les progrès accomplis par l’entreprise pour réduire l’écart de performance, tout en continuant de se concentrer sur les segments à forte croissance.
L'activité électronique d'Air Liquide, qui représente environ 10 % des ventes, connaît une croissance annuelle de 8 à 9 %, et représente désormais environ la moitié de l'accumulation d'investissements du groupe au premier semestre 2026, contre environ 40 % auparavant. M. Roberts a expliqué que le fort taux de rotation dans ce secteur, lié aux besoins de livraison quotidiens, soutient une dynamique d'investissement soutenue.
Mizuho a également souligné des améliorations de l'efficacité représentant 497 millions d'euros en 2024, 631 millions d'euros en 2025 et 299 millions d'euros au premier semestre de 2026. La société s'attend à des objectifs d'amélioration du marge d'au moins 40 points de base par an au-delà de l'objectif de 21,8 % du groupe en 2027, ce qui montre un rendement opérationnel accru.
Ce scénario optimiste se profile avant la journée des marchés de capital d'Air Liquide, programmée le 5 octobre, où la société devrait fournir des orientations stratégiques et financières à jour. Linde, un autre acteur important du secteur, est également classé en hausse par Mizuho, soulignant la vision constructive de la firme sur les dynamiques structurelles du secteur des gaz industriels.
