Les dirigeants du secteur minier affirment que le renforcement du contrôle réglementaire ne va pas perturber la consolidation, malgré les échecs récents de transactions majeures. Après la présentation des résultats semestriels, les PDG de Glencore, Anglo American et Rio Tinto ont souligné la capacité du secteur à surmonter des processus d'autorisation complexes dans un contexte où les gouvernements accordent une attention de plus en plus grande aux minerais vitaux et à la sécurité d'approvisionnement.
Les délais réglementaires pour les principales transactions minières s'étendent maintenant généralement de 12 à 18 mois, ont noté les dirigeants, ce qui reflète un contrôle accrue par rapport à il ya cinq ans. Gary Nagle, le président-directeur général de Glencore, a reconnu que les régulateurs portent une attention accrue aux transactions « compte tenu de la géopolitique mondiale et des minéraux essentiels », mais a souligné que les transactions restent réalisables si elles sont correctement structurées. « Bien entendu, nous n'entamerons pas un projet qui, selon nous, n'est pas viable ou exécutable », a déclaré Nagle.
Duncan Wanblad, PDG d'Anglo American, partage ce sentiment, affirmant que les transactions liées à l'extraction sont « probablement un peu plus longues » à finaliser que par le passé, mais qu'elles restent toutes de même possibles. « Je n'ai rien qui suggère à ce stade que les transactions liées à l'extraction sont impossibles à conclure ou compliquées à finaliser », a-t-il expliqué. Peter Cunningham, directeur financier de Rio Tinto, a souligné l'approche disciplinée de l'entreprise, notant qu'il est nécessaire de « réfléchir très, très profondément » aux contraintes réglementaires et autres avant de poursuivre des acquisitions.
Ces remarques interviennent après une série d'accords mégas annulés ou échoués dans le secteur, où les différends sur la valorisation et les déséquilibres stratégiques ont constitué des obstacles plus importants que les barrières réglementaires. La fusion proposée par Anglo American pour 39 milliards de dollars avec Teck Resources, qui créerait une entité combinée contrôlant environ 5 % de la production mondiale de cuivre, reste en attente d'approbation de la part de la Chine, la dernière grande autorité à signer. Les analystes pensent que Pékin peut envisager des mesures axées sur la sécurité de l'approvisionnement ou les engagements de clients, plutôt que des cessions de actifs, compte tenu de la capacité de fonderie non utilisée importante dont dispose la Chine.
Un précédent historique soutenant cette approche. En 2013, l'acquisition d'Xstrata par Glencore a reçu l'approbation de Pékin, après l'imposition de remédiers structurels et comportementaux, notamment la vente du projet minier de Las Bambas au Pérou et des engagements visant à fournir du cuivre, du zinc et du plomb à des clients chinois. Parallèlement, la vente en cours des actifs de nickel d'Anglo American par MMG, société chinoise, a engendré une enquête approfondie de la Commission européenne, qui s'est préoccupée des risques de diversion des approvisionnements des marchés européens.
Les dirigeants du secteur affirment que, bien que les obstacles règlementaires se soient intensifiés, ils ne sont pas insurmontables pour les accords bien structurés qui répondent aux préoccupations géopolitiques et liées à la chaîne d'approvisionnement.
