L'expansion rapide des ETF levés sur actions individuelles aux États-Unis semble perdre de son élan, les gestionnaires d'actifs revenant sur leurs ambitions face aux signes de saturation du marché et à une adoption par les investisseurs décevante.
Les gestionnaires ont lancé 244 ETF levés d'ici mi-août, dépassant les 229 proposés sur l'ensemble de l'année 2025, mais la taille moyenne des fonds a chuté brutalement à 63,3 millions de dollars, contre 272,2 millions de dollars fin 2024. La moitié des nouveaux fonds affiche désormais moins de 7 millions de dollars d'actifs, bien en deçà du seuil de 50 millions à 100 millions de dollars généralement requis pour assurer leur viabilité à long terme, selon les données du secteur.
Ce ralentissement fait suite à un pic de lancements liés à des actions phares telles que Nvidia, Tesla et Alphabet lors de la première vague de croissance. Morningstar a recensé 63 fermetures de fonds ETF levés sur actions individuelles aux États-Unis rien que en 2026, contre seulement trois en 2025. Le mouvement de consolidation s'est accéléré après l'effondrement des actions de Lucid Group, plongées de 51% en une seule journée le 14 juillet, ce qui a contraint à la liquidation d'un ETF levé x2 de GraniteShares lié au constructeur de véhicules électriques.
Les analystes et dirigeants du secteur évoquent un marché en phase de maturation, où une poignée de grandes firmes captent l'essentiel des entrées de capitaux tandis qu'une longue traîne de produits plus petits peine à attirer les investissements. Daniel Sotiroff, analyste chez Morningstar, a souligné que le marché est saturé, quelques sociétés seulement contrôlant la majeure partie des actifs. Elisabeth Kashner, directrice de la recherche fonds globaux chez FactSet, a ajouté que les émetteurs ne ciblent plus les entreprises les plus grandes ou les plus stables, mais se tournent plutôt vers des sociétés plus petites ou encore éprouvées.
Will Rhind, directeur général de GraniteShares, a indiqué que le firm évalue activement sa gamme de fonds et ferme les produits qui ne atteignent pas les seuils d'adoption. Matt Markiewicz, responsable des produits et des marchés de capitaux chez Tradr ETFs, a déclaré que l'entreprise évalue en continu son offre pour l'aligner sur la demande des investisseurs. Parallèlement, des startups comme Corgi Invest sont entrées agressivement dans le créneau, lançant 127 produits ETF levés ou inversés sur actions individuelles rien que en 2026, bien que leur encours moyen ne s'établisse qu'à 1 million de dollars.
Amrita Nandakumar, présidente de Vident, a décrit la phase actuelle comme la fin d'une deuxième vague d'expansion, au cours de laquelle les vagues successives ciblent de plus en plus des noms spéculatifs ou encore en phase pré-IPO. Emily Yuan, fondatrice de Corgi Invest, a fait valoir que des frais plus bas et une qualité de produit accrue finiront par attirer les capitaux, malgré les tailles moyennes de fonds actuellement faibles.
