KLA Technologies (KLAC) a présenté ses perspectives de croissance jusqu'en 2026 lors de la conférence mondiale de Citi sur la technologie, les médias et les télécommunications, mettant en évidence un encours solide, une part de marché en expansion dans les emballages sophistiqués et des investissements stratégiques dans l'intelligence artificielle. L'encours de la société, évalué à un peu moins de 12,6 milliards de dollars, représente une hausse de 60 % d'année en année par rapport à l'exercice 2025, reflet de la demande soutenue pour ses équipements pour la fabrication des semi-conducteurs. La croissance des revenus est prévue atteindre une fourchette inférieure à 20 % en 2026, après une augmentation de 17 % en 2025 et une progression de 12 % en 2024. Cette trajectoire souligne la capacité de KLA à tirer profit de la croissance du marché des équipements des usines de plaques semi-conductrices, que Citi a révisé à une fourchette de 150 milliards de dollars pour 2026, contre son estimation de mars de 135 milliards à 140 milliards de dollars. Un scénario optimiste envisage un marché de 290 milliards de dollars d'ici 2028.
L'activité de services de l'entreprise devrait croître de 13 % à 15 % par an, avec 80 % de ce segment basé sur des contrats. L'accent placé par KLA sur les emballages de pointe a entraîné une croissance des revenus de 70 % par rapport à l'année précédente, avec une part de marché passant de quelques pourcent en 2023 à 7 % à 8 % en 2026. Les outils haut de gamme représentent environ 20 % de ses ventes totales dans ce segment. Les marges opérationnelles se sont accrétées de 400 points de base au cours de la période de 2024 à 2026, avec des objectifs de marges opérationnelles incrémentiés fixés à 40 % à 50 %, et des marges brutes incrémentiées ciblées à 60 % à 65 %. Les marges brutes totales se situent dans la gamme faible de 62 %, avec des marges brutes des systèmes d'environ 70 %. Un obstacle de 100 points de base lié aux coûts liés à la mémoire s'est légèrement accentué par rapport aux estimations antérieures.
Les Constraints de fourniture demeurent une difficulté majeure, notamment pour les composants optiques tels que le fluorure de calcium, dont les délais intrinsèques s'étendent de 18 à 24 mois ou plus. La planification pluriannuelle de la capacité avec les fournisseurs d'optiques s'étend jusqu'en 2029 et 2030. Le passage de KLA vers des outils alimentés par l'IA, initié en 2018 et 2019, s'aligne sur les tendances plus larges de l'industrie vers l'automatisation et l'intensification du contrôle des processus. La transition de l'entreprise vers les nœuds de 2 nanomètres et les structures porteurs sur toute la goutte a accru les exigences en matière de contrôle des processus en raison des densité de défectos plus élevées et des tailles des matrices de plus en plus importantes. Les applications de mémoire haute bande passante (HBM), avec leurs matrices plus grandes et leur redundancy réduite, stimulent également des ajustements dans les configurations de puces.
Le modèle financier de KLA reflète une forte exécution, avec des marges opérationnelles se situant vers l'extrémité supérieure de son modèle incremental. Les revenus du deuxième semestre de 2026 sont attendus être environ 20 % supérieurs à ceux du premier semestre, ce qui reflète une demande soutenue dans l'ensemble de ses gammes de produits. Les prévisions incluent également les festivités prévues pour la pose de la première pierre et l'inauguration de son nouveau site à Singapour, qui auront lieu cette année sous la direction du vice-président exécutif et directeur financier, Bren Higgins, dans le cadre de sa stratégie d'expansion.
Le mix d'outils technologiques de l'entreprise s'est orienté vers les solutions optiques, représentant désormais 85 % ou plus de ses offres, contre la répartition historique de 80/20. Ce basculement appuie sa croissance dans les packs de produits de pointe, où les outils haut de gamme représentent une part significative de ses revenus. La stratégie à long terme de KLA demeure axée sur la promotion de l'innovation, de l'efficacité opérationnelle et de la leadership de marché dans le domaine des équipements destinés à l'industrie semi-conductrice.
