JPMorgan a initié une couverture d'actions de Reformation Inc. (NYSE : REF) avec une note de surpondération et un objectif de cours de 21 $, ce qui implique une possibilité de hausse de 45 % par rapport au cours actuel de 14,48 $.
L'analyste de la banque, Matthew Boss, a mentionné un potentiel de croissance des revenus compris entre 10 et 15 % au cours des trois à cinq prochaines années, ainsi que l'occasion d'augmenter le margen d'exploitation de 300 points de base environ. Reformation a enregistré un chiffre d'affaires de 500 millions de dollars au cours des douze derniers mois en conservant sa rentabilité, avec des marges brutes régulièrement supérieures à 60 %, soit 62,37 % pour la période considérée.
Le modèle d'affaires de Reformation repose sur un mix de revenus de 90 % direct à la clientèle, avec des temps de livraison des produits aussi courts que 30 jours entre la conception et la mise sur le marché. L'entreprise lance de nouveaux produits en ligne environ deux fois par semaine, en appliquant une stratégie d'inventaire émoussé qui a permis des ventes à prix plein d'environ 80 % par an ces cinq dernières années.
Le titre a chuté de 9,5 % au cours de la semaine dernière, après son introduction en bourse à 15 $ l'action. Le seuil de 21 $ de JP Morgan est le plus optimiste parmi les évaluations récentes. RBC Capital maintient une note de sur-performant avec un objectif de 18 $. Baird a fixé un objectif de 19 $, avec la même note. Morgan Stanley, quant à elle, accorde une note de poids égal avec un objectif de 16 $.
Les revenus de Reformation ont augmenté en moyenne de 19 % au cours des douze derniers mois et sont prévisibles accélérer dans la fourchette de 15 à 20 % dans les années à venir, selon Boss.
