Honeywell Aerospace Inc. (NASDAQ : HONA) a enregistré une hausse de 4,2 % en milieu de bourse mercredi, après que Morgan Stanley a revu à la hausse son évaluation de la valeur du titre, passant de Neutral à Overweight et augmentant son objectif de prix à 205 $, par rapport à son niveau précédent.
L'analyste Kristine Liwag a souligné que la valorisation de l'entreprise demeure significativement inférieure à celle de ses concurrentes, malgré le fait qu'elle reconnaisse des risquesstructurels. Honeywell Aerospace est valorisée à environ 16,8 fois le flux de trésorerie libre pour 2028, et à environ 11,4 fois la valeur de l'entreprise pour 2028, en fonction de l'EBITDA, ce qui est inférieur aux moyennes de ses pairs de 25,5 fois et 18,3 fois respectivement. Liwag a noté que la décote actuelle d'environ 35 % est injustifiée et a déclaré que la valorisation actuelle «compense largement ces risques».
Cette augmentation fait suite à une baisse de 27 % des actions de Honeywell Aerospace depuis le 29 juin, date du spin-off de Honeywell International, comparativement à une hausse de 5 % du S&P 500 durant la même période. La capitalisation boursière de l'entreprise s'établit à environ 51 milliards $, avec une valeur d'entreprise d'environ 65,9 milliards $.
M. Liwag a souligné que l'attention des investisseurs s'est déplacée depuis les risques d'exécution à court terme vers les questions de valorisation à long terme, bien qu'elle n'ait remarqué aucune indication d'activité stratégique ou d'intérêt pour les fusions et acquisitions de la part de la direction. Les principales préoccupations mentionnées portent notamment sur la croissance des revenus et de l'EBIT inférieure aux attentes, la limitation de l'élargissement des marges, la conversion du flux de trésorerie disponible, et les contraintes potentielles dans les contenus commerciaux d'origine pour la prochaine génération, qui affectent les opportunities du marché après-vente.
