Honeywell Aerospace, un géant aéronautique de 52 milliards de dollars, a revu en baisse sa guidance de croissance des revenus pour 2026, maintenant la fourchette entre 4 % et 5 %, contre une cible précédente de 6 % à 8 % de croissance annuelle, en glissement. La société a maintenu une cible de croissance annuelle comprise entre 6 % et 8 % à long terme jusqu'en 2030, mais reconnaît en effet que les perturbations de la chaîne d'approvisionnement nuisent aux perspectives à court terme. L'action a perdu 45 % de sa valeur depuis son pic à 52 semaines de 297,50 dollars, se situant à 160,66 dollars, avec une chute de 18 % au cours des six derniers mois alors que les ennuis de la chaîne d'approvisionnement persistent.
Jim Currier, PDG de Honeywell Aerospace depuis la fin de l'année 2023, a modifié sa stratégie, passant de la réduction des coûts pendant la pandémie de COVID-19 à un réinvestissement de plus de 1 milliard de dollars dans la base de fournisseurs. Alors que le nombre de fournisseurs soumis à des contraintes a diminué, passant de centaines en 2022 à environ 70 aujourd'hui, quatre domaines critiques restent fortement affectés : l'usinage complexe, les moules, les fonteurs et les bearings. Malgré les progrès réalisés, 10 fournisseurs font toujours face à de graves contraintes.
Les récents efforts menés pour régler ces problèmes ont donné des résultats mitigés. La production dans le machining complexe a augmenté de 30 % d’année en année pendant une période allant de 30 à 45 jours après le déploiement de travailleurs qualifiés dans les sites des fournisseurs. Dans le domaine des roulements, Honeywell a réalisé 35 % de la demande annuelle au cours d’un seul trimestre de 90 jours en déplaçant une usine de fournisseur et en ajoutant une seconde source. Toutefois, ces améliorations n’ont pas permis de compenser complètement les pénuries de plus large ampleur.
Honeywell Aerospace a dégagé un chiffre d'affaires de 17,91 milliards USD au cours des douze derniers mois, avec une marge bénéficiaire brute de 34,54 %. L'entreprise a obtenu des commandes pour 105 milliards USD d'avions au cours des quatre dernières années et 15 milliards USD au cours de l'année écoulée, dont des succès avec des principales compagnies aériennes telles que IndiGo. Les performances du segment Défense ont varié, avec une croissance intérieure de 10 % d'une année sur l'autre et une baisse de la recette internationale dans les haut-doubles chiffres. Les ratios livre-solde de la défense à l'échelle internationale restent élevés, à environ 1,5, en croissance à deux chiffres.
Les dépenses en recherche et développement de l'entreprise restent robustes, représentant 10% à 11% des revenus, avec environ 6% financés par les clients et plus de 4% par l'entreprise elle-même. Les principaux produits comprennent le cockpit Anthem (de sixième génération), le moteur HTF7000, l'activation électromécanique Honeywell Assure et les systèmes de refroidissement à cycle de vapeur Intune. Les analystes ont revu à la baisse leurs prévisions de bénéfices pour la période à venir, neuf analystes ayant ajusté leurs prévisions dans la même direction.
Bien que Currier ait été PDG de Honeywell Aerospace en tant qu'entité autonome pendant environ deux mois et demi, les défis de la chaîne d'approvisionnement de l'entreprise restent une barrière cruciale. Le transfert des stratégies de sourçage et d'externalisation de 2010 à 2019 vers une approche plus diversifiée a demandé du temps, et l'impact complet de ces efforts n'a pas encore été pleinement atteint.
