Envista Holdings a présenté ses perspectives le mardi 15 septembre, lors de la conférence mondiale sur les soins de santé 2026, organisée par Jeff Johnson, analyste principal en technologie médicale chez Baird. La société, dont la capitalisation boursière s'élève à 4,05 milliards de dollars, a enregistré une croissance des revenus sur les douze derniers mois de près de 12 % et un ratio cours/bénéfice de 44,16, avec un ratio PEG de 0,52, indiquant un potentiel de valorisation en accord avec la croissance.
La marge bénéficiaire brute s'établit à 55,42 %, tandis que l'inflation des prix dentaires consolidée se situe à environ 1,8 %, au-dessus de la fourchette à long terme de 1,0 % à 1,5 %. Le titre a rapporté une augmentation de 18,79 % depuis le début de l'année, clôturant la séance à 25,55 $, en baisse de 1,24 %, et évoluant à 25,61 $ après la clôture, en hausse de 0,22 %.
Sur le plan géographique, environ 75 % des revenus d'Envista proviennent de l'Amérique du Nord, où l'équipement et les consommables connaissent tous deux une croissance à des taux supérieurs à 10 %. Aux États-Unis, les assureurs privés remboursent environ 60 % des consommables dentaires. Le segment des implants est réparti entre les produits haut de gamme (85 %) et les produits d'entrée de gamme (15 %), tandis que les implants haut de gamme connaissent une croissance de l'ordre de 10 %, quand les implants d'entrée de gamme expansionnent à un taux plus rapide. L'entreprise souhaite augmenter délibérément ce mélange. Le marché mondial des implants s'agrandit à un rythme proche de 10 % et celui des diagnostics a augmenté à un taux allant de moyen à haut, attendue se stabiliser à moyen à long terme.
Les priorités de croissance régionales plaçaient en tête les marchés en développement (hors Chine), où une croissance à double chiffres de l'implantologie est prévue, suivi par l'Europe (environ un chiffre inférieur à dix), l'Amérique du Nord (itinérant inférieur à dix) et la Chine (la plus lente en raison de l'approvisionnement fondé sur la valeur). En Chine, Envista détient environ 30 % du marché de l'implantologie et est le principal fournisseur de prothèses orthodontiques. Les hôpitaux publics représentent 40 % du marché dentaire chinois, tandis que les hôpitaux privés couvrent les 60 % restants. Les tours d'appel d'approvisionnement fondé sur la valeur (VBP) devraient réduire les prix des prothèses orthodontiques de 40 % à 50 % pour les fournisseurs gagnants et les prix des implants de 10 % à 20 %. Au cours du premier semestre 2026, les performance de l'activité en Chine ont reculé d'année en année, avec un projet de réduction de 10 millions de dollars de l'inventaire dans le domaine des prothèses orthodontiques au troisième trimestre, laquelle opération devrait s'inverser largement au quatrième trimestre.
Au cours des 18 derniers mois, la société a finalisé trois acquisitions d'implants modulaires, petit à petit. Le cadre d'acquisition d'Envista, appelé « Bullseye », implique que les cibles doivent croître plus rapidement que Envista, enregistre des marges supérieures à celles que présente l'ensemble de l'entreprise et soient achetables à un multiple inférieur à celui applicable à Envista.
Le directeur général Paul Keel a souligné le modèle centré sur le flux de travail, affirmant que l'entreprise vend le processus de bout en bout plutôt que des vis individuelles. Il a réaffirmé les critères de Bullseye pour les transactions accrétives et a exprimé son optimisme quant aux résultats de VBP, soulignant que les fournisseurs disposant d'une part de marché élevée peuvent gagner en part et en volume sur le marché après le processus d'approvisionnement.
Le sentiment des analystes reste positif, 11 analystes ayant augmenté leurs prévisions de profits, et InvestingPro ayant attribué à l'action une note de santé financière "BONNE".
