Les actions du Groupe ADP ont progressé de 2,04 % à 114,80 € mardi, tandis que Deutsche Bank relevait son objectif de cours à 130 € depuis 110 €, invoquant une meilleure visibilité réglementaire et un cadre tarifaire favorable pour 2027-34.
Cette révision fait suite au projet d'Accord de Régulation Économique (ERA), décrit par les analystes de Deutsche Bank comme un catalyseur clé pour libérer de la valeur. L'ERA prévoit une structure tarifaire indexée sur l'inflation, permettant une hausse des redevances aéroportuaires en moyenne égale à l'IPC harmonisé (HICP) majorée de 2,1 points de pourcentage par an sur cette période de sept ans. Un coût moyen pondéré du capital (WACC) régulé de 5,8 % a également été proposé, apportant une clarification supplémentaire des paramètres financiers du Groupe ADP.
Deutsche Bank a relevé son estimation des revenus 2026 à 6,78 milliards d'euros depuis 6,71 milliards d'euros et a augmenté sa prévision de résultat EBITDA ajusté 2026 à 2,29 milliards d'euros depuis 2,25 milliards d'euros. La banque a également projeté un EBITDA ajusté atteignant 2,51 milliards d'euros en 2027 et 2,66 milliards d'euros en 2028, reflétant des attentes de reprise soutenue du trafic et un meilleur pouvoir de fixation des prix.
Les actions étaient contraintes depuis le début de l'année 2024 par l'incertitude réglementaire, notamment le rejet d'une hausse des tarifs 2026 et l'imposition de taxes supplémentaires telles qu'une redevance d'infrastructure de transport et des surtaxes exceptionnelles sur l'impôt sur les sociétés en 2024-25. Deutsche Bank a souligné que l'ERA résout ces freins tout en maintenant une approche équilibrée entre recouvrement des coûts et accessibilité pour les usagers.
Dans un autre développement, le Groupe ADP a cédé une participation de 3,4 % dans GMR Airport Ltd pour 256 millions d'euros et a conservé une option pour céder 3,9 % supplémentaires pour 285 millions d'euros, diversifiant davantage sa position de liquidité dans un contexte réglementaire en évolution.
