Goldman Sachs estime que les conditions de crédit dans le secteur du prêt direct restent stables après avoir examiné environ 500 milliards de dollars de prêts privés, ce qui représente environ un tiers de l'exposition totale de l'industrie.
Les taux non capitalisés du portefeuille évalué se situent sous la moyenne historique à moins de 2 %, tandis que les indicateurs de paiements en nature et d'addition à la liste de surveillance restent stables. L'activité menée par les promoteurs au troisième trimestre montre des signes de reprise par rapport au trimestre précédent, bien que les spreads de prêts directs restent de environ 50 points de base au-dessus des niveaux serrés observés en 2025.
Les demandes de rachat dans le commerce de détail devraient diminuer à environ 10 % au troisième trimestre, après avoir atteint approximativement 15 % au deuxième trimestre. La plupart des sociétés de développement d'activités non cotées devraient enregistrer des sorties nettes au cours du premier trimestre 2027. Les performances cumulées de ces entreprises sont supérieures aux benchmarks de liquidité.
Goldman Sachs nomme TPG, Brookfield Asset Management, StepStone Group et la division HPS de BlackRock comme les fonds les mieux positionnés, en fonction des rendements sur les douze derniers mois, des portefeuilles plus petits et des file d'attente de rachats plus courtes. Ares Management est noté pour son plus grand potentiel de croissance, porté par un capital institutionnel important resté inutilisé.
