GN Store Nord a signalé une baisse de 6% de ses ventes au cours du deuxième trimestre 2026 par rapport à l'année précédente, à 2,17 milliards de couronnes danoises, tandis que la marge brute ajustée a augmenté à 52,1% contre 50,4% dans l'année précédente. Le fabricant de matériel audio basé à Copenhague a attribué l'expansion de la marge à une discipline des coûts face à des ventes plus faibles, avec un EBITA ajusté de 110 millions de couronnes, soit une marge de 5,1%, en baisse de 7,1% au deuxième trimestre 2025.
La division jeux de la société a enregistré une croissance organique de 5% à 613 millions de couronnes, impulsée par le portefeuille de casques de la marque SteelSeries, notamment l'Arctis Nova Pro Omni. La marge brute dans ce secteur a bondi à 39,2% contre 34,0%, tandis que la marge de profit de la division a augmenté à 15,0% contre 12,2%. En revanche, la division entreprise a enregistré une baisse de 7% de ses ventes organiques à 1,56 milliard de couronnes, avec un bénéfice brut ajusté de 891 millions de couronnes et une marge de 57,2%, en hausse de 56,1%.
Les ventes organiques de GN au deuxième trimestre 2026 ont baissé de 4% au total, tandis que le flux de trésorerie libre a basculé en négatif à -616 millions de couronnes par rapport à 353 millions de couronnes dans l'année précédente. Le passif net à intérêt a atteint 9,6 milliards de couronnes, avec un ratio de levier de 4,4x, bien que la société visait un ratio de levier de 1,0x à 1,5x après la cession prévue de son activité d'audition à Amplifon. La transaction, évaluée à 12,6 milliards de couronnes en cash plus 56 millions d'actions d'Amplifon, reste sur la bonne voie pour une clôture d'ici la fin 2026, avec une période de blocage de 9 à 15 mois après la cession.
Les économies structurelles d'environ 200 millions de couronnes devraient compenser les coûts de 200 millions de couronnes en immobilisations en 2027, tandis que les coûts uniques en cash totalisent 750 millions de couronnes sur 2026 et 2027. GN a également enregistré des amortissements non-cash de 1,3 milliard de couronnes au premier trimestre 2026 liés à des actifs IT, R&D et immobilier.
La société a resserré sa fourchette de croissance des ventes organiques pour l'année 2026 à 0-3%, en baisse par rapport à une fourchette précédente de 0-6%, tandis que la cible de sa marge d'EBITA ajustée a été relevée à 9-10% contre 8-9%. Les dirigeants ont cité les impacts de remboursements de droits de douane de 100 à 150 millions de couronnes en deuxième semestre 2026, impliquant une croissance organique de 4 à 9% pour la deuxième moitié de l'année.
Les actions de GN ont chuté de 4,85% à 96,19 dollars après la publication, en trading à 23% en dessous de son sommet de 52 semaines de 124,70 dollars, avec un capitalisation boursière de 2,16 milliards de dollars et un ratio P/B de 53.
