Flowers Foods (NYSE : FLO) a enregistré une baisse de 5,8 % du volume total pour le deuxième trimestre de 2026, en progression par rapport à la baisse de 3,3 % au trimestre précédent, alors que l'entreprise continuait de composer avec la faiblesse persistante dans sa catégorie principale de pains emballés frais. Les ventes nettes ont chuté de 4,0 % sur l'année, à 1,193 milliards de dollars, tandis que les bénéfices par action ajustés dilués s'établissaient à 0,21 dollar, manquant les attentes des analystes de 0,24 dollar.
L'EBITDA ajusté a diminué de 19,2 % pour atteindre 111,3 millions de dollars, soit une marge de 9,3 % des ventes, en baisse de 180 points de base par rapport à la période de l'année précédente. Le résultat net a diminué de 17,7 millions de dollars pour atteindre 40,7 millions de dollars. La direction a attribué le sous-performace du trimestre à un contexte difficile pour la catégorie, à la forte augmentation des pressions inflationnistes et aux changements dans les comportements des consommateurs. Le volume de détail sous marques a reculé de 7,6 %,ième notamment à la faiblesse des produits de pain traditionnels, tandis que le segment Autre a enregistré une baisse de 3,4 % de son volume.
Les actions de l'entreprise ont chuté de 4,83 % pour s'établir à 7,10 $ dans les transactions ordinaires, puis de 5,25 % en transactions hors bourse à 6,73 $. Au cours de l'année écoulée, le titre a perdu 48 %, avec une capitalisation boursière d'environ 1,5 milliard de $. Malgré la baisse, Flowers Foods a maintenu son dividende, soit 6,7 %, marquant 12 ans de versements consécutifs.
Flowers Foods a également revu à la baisse ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2026, prévoyant des ventes nettes comprises entre 5,070 milliards et 5,142 milliards USD, contre les prévisions antérieures. La marge EBITDA ajustée est désormais estimée à 453 millions à 481 millions de dollars, et le PTCE ajusté dilué s'échelonne entre 0,75 et 0,85 dollar, contre 1,09 dollar au cours de l'exercice 2025. La société prévoit réaliser environ 20 millions de dollars d'économies annuelles d'ici le deuxième semestre de 2026, avec des frais de mise en œuvre une fois uniques compris entre 6 et 9 millions de dollars.
Les objectifs à long terme restent inchangés. La direction vise une croissance de 1 à 2 % des ventes nettes, de 4 à 6 % de l'EBITDA ajusté et de 7 à 9 % de l'EBITDA dilué ajusté. Cependant, les performances historiques sont mitigées : la croissance moyenne annuelle des ventes nettes de 4,1 % depuis le exercice 2019 a dépassé les cibles, tandis que la croissance moyenne annuelle de l'EBITDA dilué ajusté de 2,1 % est inférieure à l'intervalle de 7 à 9 %.
La compagnie a souligné des initiatives stratégiques, tels que le relancement de sa marque phare Nature’s Own avec des ingrédients simplifiés et de nouveaux emballages, ainsi qu'une campagne marketing mettant en vedette John Cena. Malgré ces efforts, Flowers Foods fait face à une concurrence persistante de la part de marques de lancement, son part de marché en dollars de marques dans la catégorie des pains emballés frais chutant à 73,8 % contre 77,0 % au cours de l'exercice 2021.
