Ferrellgas Partners LP a annoncé jeudi des résultats mixtes pour le quatrième trimestre, enregistrant une perte nette plus importante, même si l'EBITDA ajusté a augmenté, reflétant l'impact des coûts d'emprunt plus élevés et du froid, qui a freiné la demande de propane.
L'EBITDA ajusté a augmenté de 3 % à 23,8 millions de dollars, contre 23,1 millions de dollars au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La perte nette imputable à la société a augmenté de 18 % à 31,5 millions de dollars, contre 26,8 millions de dollars. Les frais d'intérêt sont montés de 6,8 millions de dollars, tandis que la perte liée aux actifs disponibles a augmenté de 3,4 millions de dollars, ce qui a pue peser sur les résultats.
Le bénéfice brut est tombé de 3,9 millions de dollars, soit 2 %, pour se chiffrer à environ 192 millions de dollars, alors que les coûts de vente ont augmenté de 3,1 millions de dollars, soit 2 %. Les revenus sont baissés de 800 000 dollars, soit 0,2 %. Le nombre de gallons vendus a diminué d’environ un million, soit 1 %, principalement en raison d’une baisse des volumes de vente au détail.
Pour l'exercice complet 2026, Ferrellgas a réalisé un redressement des bénéfices nets, passant de 15,6 millions de dollars de déficit un an plus tôt à 71,7 millions de dollars de bénéfices, une amélioration de 87,3 millions de dollars. L'EBITDA ajusté a diminué de 3 % pour atteindre 321,3 millions de dollars, contre 330,7 millions de dollars un an plus tôt. Les revenus ont diminué de 74,3 millions de dollars, ou 4 %, tandis que les coûts des ventes ont baissé de 75,5 millions de dollars, soit 8 %, ce qui suggère une augmentation des marges, malgré la baisse de la production.
L'entreprise a vendu environ 759 millions de gallons sur douze mois, en baisse de 24,6 millions de gallons, soit 3 %, par rapport à l'année précédente. Les volumes en gros sont descendus de 13,8 millions de gallons, soit 6 %, tandis que les litres vendus au détail ont diminué de 10,7 millions, soit 2 %.
Le climat a représenté un vent adverse notable. Les températures au quatrième trimestre étaient 17 % plus élevées que l’année précédente, la région de l’Ouest étant 34 % plus chaude. Pour l’année entière, le climat a été en moyenne 11 % plus chaud que l’année précédente et 3 % au-dessus de la normale, la région de l’Ouest étant toujours en tête avec une hausse de 16 %.
La société a remboursé 650 millions de dollars d'obligations de première qualité arrivant à échéance en 2026 et émise 650 millions de dollars d'obligations de première classe arrivant à échéance en 2031. Elle a également converti 1,3 million d'unités de classe B en 6,5 millions d'unités de classe A en mars, éliminant ainsi l'obligation de distribution des unités de classe B.
La liquidité totale s'élevait à 195,1 millions $ au 31 juillet 2026, ce qui comprenait 48,4 millions $ en espèces et équivalents d'espèces, ainsi que 146,7 millions $ disponibles sur la facilité de crédit renouvelable.
Ferrellgas a déclaré avoir conservé sa position de deuxième plus gros distributeur de propane au détail aux États-Unis en termes de volume. Le taux de fidélisation des clients au détail a maintenu un niveau stable de 87 %, tandis que le taux de conversion de nouveaux clients a atteint 92,4 %. Son programme d'échange de réservoirs Blue Rhino a fonctionné dans plus de 65 000 points de vente au détail dans tout le pays.
Les dépenses en capitaux s'élevaient à 77,3 millions de dollars – 49,3 millions de dollars pour le capital lié à la croissance et 28 millions de dollars pour la maintenance – en baisse par rapport aux 80 millions de dollars de l'exercice 2025.
En matière de sécurité, les demandes d'indemnisation au titre de l'assurance pour le travail ont augmenté de 3,9 % et les incidents entraînant des pertes de temps de travail de 15 %, grâce à des améliorations de la conformité dans six catégories clés.
En matière de développements réglementaires, Ferrellgas a souligné une décision de la Cour suprême des États-Unis du 8 juin qui annule une exigence du Département de l’énergie selon laquelle les foyers résidentiels doivent atteindre une efficacité de 95 % dans l’utilisation des carburants d’ici 2028 – un standard qui affecte environ 55 % des foyers au gaz vendus. Le Congrès a également annulé une exigence relative à l’électrification de la flotte de véhicules de livraison commerciale en vertu de la loi de réexamen du Congrès.
La compagnie a également mentionné un indice des tarifs du transport par canal de la Commission fédérale de réglementation de l'énergie, prenant effet de juillet 2026 à juin 2031, qui limite les augmentations des tarifs à moins de l'inflation. La National Propane Gas Association estime que le nouveau indice permet à l'industrie d'économiser environ 7 milliards de dollars par rapport à l'ancien indice et environ 14 milliards de dollars par rapport aux propositions initiales.
Les titres étaient inchangés à 21,90 $, évoluant au sein de la plage de prix de 52 semaines allant de 14,52 $ à 27,29 $. La capitalisation boursière de la société s'élevait à 248,73 millions $, avec un multiple EV/EBITDA sur douze mois glissants de 7,71 et un rendement du flux de trésorerie disponible de 35 %.
Le président et chef de la direction, Tamria Zertuche, a qualifié le trimestre 2026 de « année marquée par la discipline », citant la solidité du bilan et le soutien continu des prêteurs et des obligataires.
