L'activité économique aux États-Unis a reculé légèrement ces dernières semaines, tandis que les augmentations des prix se sont ralenties, selon le rapport Beige Book de la Réserve fédérale publié mercredi, offrant un portrait mitigé mais en général positif de l'économie en vue de la réunion des décideurs en septembre.
Le rapport, basé sur les données recueillies jusqu'au 24 août, révèle une légère hausse de l'emploi et un ralentissement de la croissance des prix dans trois des 12 régions de la Réserve fédérale, une hausse dans une région et un état stable dans huit. Les perspectives générales pour les prochains mois sont qualifiées de positives, même si le climat est mitigé selon les secteurs.
"Dans les différents secteurs, les contacts ont exprimé un niveau plus important d'incertitude et de risques associés à la hausse des prix de l'énergie et à l'éventualité de nouveaux tarifs", peut-on lire dans la section du rapport rédigée par la Fed de Boston. Un détaillant dans le district de la Fed de New York a noté que les ventes ralentissaient, les consommateurs hésitant à investir dans leurs maisons en pleine inflation et face à la hausse des taux de crédit immobilier. De nombreux contacts ont fait état des coûts élevés de l'énergie qui mettaient sous pression les budgets des consommateurs, et ont exprimé la crainte que les effets se renforceraient pendant la saison du chauffage si le conflit proche-orient n'était pas résolu.
Les pressions des coûts d'achat étaient particulièrement élevées dans l'industrie manufacturière et la construction dans plusieurs districts, avec de nombreux rapports faisant état d'augmentations de prix dans les domaines de l'énergie, des transports et des matières premières, en particulier les métaux et les pétrochimiques, indique le rapport. Les contacts de la clientèle dans quelques districts ont noté que la sensibilité accrue des clients aux prix restreignait leur capacité à répercuter les augmentations des coûts d'approvisionnement.
Plusieurs districts ont signalé des dynamiques propres à chaque secteur. Les centres de données soutiennent l'activité de construction ; sans eux, la construction serait en récession, a indiqué un contact de la Fed de Chicago. Dans les secteurs du bétail et du lait, la forte demande des consommateurs en protéines – entraînée en partie par les utilisateurs de médicaments de perte de poids qui sont aconseillés d'augmenter leur consommation de protéines pour minimiser la perte de muscle – a stimulé l'investissement dans des installations de fabrication de lait au Kansas et des projets plus modestes au Nouveau-Mexique et au Nebraska, selon la Fed de Kansas City.
Les marchés du travail ont continué à demander des efforts. Une entreprise de construction du Maryland a augmenté les salaires de 35 % pour préserver ses salariés, tandis qu'un propriétaire d'une société spécialisée dans l'installation de systèmes énergétiques a déclaré à la réserve fédérale de Minneapolis qu'il était difficile d'expliquer aux employés que les marges étaient trop faibles pour absorber les demandes de hausse salariale. Au contraire, une société de services dans le district de la réserve fédérale de Cleveland a réduit les salaires des principaux cadres de 10 %, dans le cadre de mesures plus étendues de réduction des coûts.
Le Beige Book a mentionné le mot «inflation» 17 fois, contre 18 mentions dans le rapport de mi-juillet. La Réserve fédérale a maintenu son taux d'intérêt directeur dans la fourchette comprise entre 3,50 % et 3,75 % depuis décembre, et l'inflation mesurée par l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle s'est maintenue au-dessus de sa cible de 2 % pendant environ cinq ans et demi.
Les marchés financiers évaluent à environ 65 % la probabilité d'une hausse des taux en septembre, avec une probabilité de 35 % d'un maintien à ce niveau, selon les données de CME Group. Cinq des 19 responsables de la Réserve fédérale (Fed) ont déclaré qu'ils estimaient qu'une hausse des taux était justifiée. Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré mercredi à CNBC qu'«ils doivent simplement continuer d'observer». La Commission des marchés ouverts de la Fed doit se réunir les 15 et 16 septembre.
