Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, se trouve confronté à une décision cruciale alors que la pression inflationniste persiste aux États-Unis, ce qui complique les efforts de la banque centrale pour restaurer la stabilité des prix.
La prochaine réunion du Conseil d’administration de la Fédérale qui se tiendra les 15 et 16 septembre arrive dans une situation où l'inflation reste élevée, défiant l'objectif fixé par la banque centrale à 2 % pendant 65 mois consécutifs. Les données de juillet ont montré que les prix des automobiles ont augmenté à un rythme annuel de 5 %, les coûts de logement et de services publics ont augmenté au-dessus de 3,5 %, et les biens de consommation récréative affichent une croissance à double chiffres. Le coût de la vie en général pour les familles a augmenté de 3,7 % d'année en année, près du double de l'objectif déclaré de la Fédérale.
Le taux directeur de la Réserve fédérale se maintient dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % après la réunion du 28 et 29 juillet, où trois membres ont exprimé un avis dissident en faveur d'une hausse. Cette décision intervient alors que le déficit budgétaire des États-Unis approche les 6 % du PIB, un niveau généralement lié au stimulus instauré pendant les périodes de récession plutôt qu'aux conditions économiques normales.
Le 27 août 2026, lors du symposium de Jackson Hole, les responsables de la Fed ont souligné la nécessité de poursuivre les progrès avant de relâcher la politique monétaire. La présidente de la Fédération de la Réserve fédérale de Boston, Susan Collins, a déclaré qu'en l'absence de preuves claires d'une désinflation durable, un resserrement supplémentaire pourrait s'imposer pour assurer la stabilité des prix dans un délai raisonnable. Elle a ajouté que le maintien des taux actuels nécessiterait « des preuves continues que l'inflation diminue effectivement ».
Les économistes soulignent les risques de communication pour Warsh, qui doit trouver l'équilibre entre les attentes du marché et le contrôle politique. Gregory Daco d'EY-Parthenon a averti que toute coordination supposée avec le Trésor pourrait mettre en péril la crédibilité de la Fed. Steven Blitz de TS Lombard a noté que les réactions récentes du marché reflétaient des inquiétudes quant aux déséquilibres budgétaires et à une croissance réelle insuffisante, tandis que les déclarations du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, ont accentué l'attention sur l'indépendance de la Fed.
Karim Basta, de III Capital Management, a décrit les derniers données comme ne répondant pas aux critères d'assouplissement monétaire, ce qui souligne le défi auquel se trouve confronté Warsh lorsqu'il doit déterminer si l'inflation actuelle reflète une hausse temporaire ou une tendance persistante.
