La probabilité d'une hausse des taux de la Federal Reserve lors de la réunion de politique monétaire de septembre a décuplé au-delà même des chances après l'allocution de circonstance du président de la Fed, Kevin Warsh, au symposium de Jackson Hole, inversant les attentes qui favorisaient un maintien du taux.
Avant que Warsh ne s'exprime, près de 70 % des traders évaluaient une hausse de 25 points de base. Mercredi, l'outil FedWatch du groupe CME indiquait une probabilité d'environ 56 % d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion du 16 septembre. Les traders de Kalshi fixaient les chances à 48 %, tandis que Polymarket les donnait à 49 %. Le trader de crypto-monnaies @WOLF_Financial estimait une probabilité de 53 % d'une augmentation des taux au moment de la conférence de presse de la FOMC le 17 septembre.
Ce revirement a eu lieu alors que les données sous-jacentes sur l'inflation restaient résolument élevées. La présidente de la Fed, Lisa D. Cook, a noté le 5 août que l'indice des prix PCE était en hausse de 3,7 % sur les 12 mois précédents jusqu'en juin, et que l'indice PCE corrigé des variations saisonnières était en hausse de 3,3 % — bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed. Cook a également qualifié le taux de chômage de juin, à 4,2 %, comme reflétant un « environnement de fort taux d'emploi et de faibles ralentissements économiques ».
Les marchés ont réagi rapidement. Le taux des titres du Trésor à 2 ans a hissé à son niveau le plus élevé depuis fin juillet, peu de temps après que les commentaires de Warsh aient indiqué une position plus hawkish de la part de la banque centrale.
Un dissentement au sein du FOMC a déjà fait surface. Trois membres du comité ont voté contre le maintien des taux actuels lors de la réunion de juillet, ce qui suggère un désaccord interne même avant que la keynote de Jackson Hole ne redéfinisse les attentes extérieures.
Cette flèche de probabilité souligne comme un discours de haut niveau peut réadapter le cours des devises lorsque la pression inflationniste reste supérieure à la cible et les conditions du marché du travail laissent croire à un marge d'action limitée pour de nouvelles mesures accommodatrices.
