Une éventuelle vente du projet immobilier des Tours Esther à São Paulo pourrait générer un dividende exceptionnel de 25 % pour les actionnaires d'EzTec, estime BTG Pactual dans un rapport publié lundi.
Les deux tours d'entreprise conformes aux normes AAA, situées sur Avenida Chucri Zaidan, sont évaluées à 1,62 milliards de reais, ce qui représente 45 % de la valeur d'entreprise d'EzTec. Après prise en compte des impôts, de la dette de la filiale et des investissements restants, BTG prévoit que 838 millions de reais seraient disponibles à la distribution. Les analystes ont noté que les actionnaires recevraient un rendement de 25 %, tout en conservant des actions négociées à 3,5 fois les prévisions de résultats pour 2027 et 0,55 fois la valeur comptable.
La construction des Tours Esther a commencé en 2019, la première tour étant prévue pour être terminée d'ici la fin de l'année 2026 et la deuxième au cours du troisième trimestre de 2027. Le projet a déjà nécessité 1,157 milliards de reais en investissements, avec l'attente de 150 millions de reais supplémentaires à dépenser. Les loyers mensuels dans la zone varient entre 110 et 120 reais par mètre carré, et le complexe est estimé générer un revenu d'exploitation net de 130 millions de reais par an, ce qui représente environ 20% des profits estimés pour 2027.
BTG a maintenu sa recommandation d'achat pour EzTec (EZTC3), en augmentant son objectif de prix à R$21,00 contre une référence antérieure de R$13,21, ce qui implique un potentiel d'appréciation de 59%. Les analystes ont également souligné une diminution du taux de vacance sur l'Avenida Chucri Zaidan, de 32% à la fin de 2022 à 13% au deuxième trimestre de cette année, comme un élément favorable à la valorisation du projet.
