L'élan économique de la zone euro s'est renforcé en août, le composite flash de l'Indice des Gestionnaires d'Achats (PMI) atteignant 52,1, contre 52 en juillet, dépassant ainsi la prévision de Barclays de 51,7 et signalant une expansion continue.
La production manufacturière s'est développée à un rythme le plus rapide depuis trois mois, l'indice de production manufacturière grimpant à 52,8, contre 51,9 en juillet. Le PMI manufacturier sous-jacent, suivi par Barclays, a augmenté de 0,5 point à 53,4. L'activité des services est restée stable, l'indice flash des services se maintenant à 51,7, égal à la lecture de juillet et dépassant la prévision de Barclays de 51,5.
Les divergences régionales persistent cependant. Le PMI composite de la France a baissé de 0,6 point à 48,8, indiquant une contraction, tandis que le PMI composite de l'Allemagne a évolué de 0,3 point à 51. La zone euro périphérique, excluant la France et l'Allemagne, a accéléré de 1,4 point à 55,8, le niveau le plus élevé depuis le début de 2023. L'indicateur de climat des affaires de la France, publié par l'INSEE, a augmenté pour la troisième fois consécutive à 98,1, contre 97,3 en juillet.
Les pressions inflationnistes restent une préoccupation majeure. L'inflation finale de juillet a été confirmée à 2,9 % en rythme annuel, contre 2,8 % en juin et légèrement supérieure à la prévision de Barclays de 2,92 %. L'inflation mensuelle a augmenté de 0,21 %, contre l'estimation de Barclays de 0,19 %. L'inflation énergétique a explosé de 1,8 point de pourcentage à 10,3 % en rythme annuel, poussée par les hausses des prix du carburant, du gaz et de l'électricité, qui ont contribué à la hausse de l'inflation générale. L'inflation de cœur a maintenu son niveau à 2,5 % en rythme annuel et a été stable en rythme mensuel à -0,03 %.
Barclays prévoit que l'inflation générale accélérera davantage en août, passant à 3,4 % en rythme annuel, tandis que l'inflation de cœur est projetée rester inchangée à 2,5 %. La banque prévoit que l'inflation générale atteindra son pic à 3,6 % en rythme annuel en Q4 2026 avant de se stabiliser progressivement vers l'objectif de la BCE de 2 % en 2027.
La confiance des consommateurs a montré une amélioration modeste en août, l'estimation flash augmentant de 0,4 point à -15,5, malgré les prix du carburant élevés. La croissance salariale négociée a ralenti à 2,4 % en rythme annuel en Q2, en baisse de 0,2 point de pourcentage par rapport à Q1.
Barclays maintient sa prévision d'une augmentation de 25 points de base de la BCE en septembre, avec une politique monétaire en attente d'être maintenue ensuite. La banque a noté que les risques restent orientés vers une politique monétaire plus restrictive si les prix énergétiques ne s'améliorent pas.
"Avec l'activité en place, l'inflation en train d'accélérer et les développements du marché énergétique montrant peu de signes de soulagement, nous continuons à prévoir que la BCE augmentera les taux d'intérêt de 25bp à sa réunion de septembre", a déclaré Barclays dans un communiqué.
