Les grandes devises sur le dollar américain se sont consolidées mardi, alors que les marchés se préparaient à la publication mercredi de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de juillet, le critère d'inflation préféré de la Réserve fédérale.
Les prévisions du consensus indiquent une croissance de 0,2 % du PCE de base mois par mois, ce qui correspond au rythme annuel de 3,3 % enregistré en juin. Si ce scénario se réalise, il constituera le 65e mois consécutif où l’inflation restera supérieure à la cible de 2 % de la Fed, soulignant ainsi la persistance des pressions sur les prix sous-jacents, malgré le récent ralentissement des données du CPI et du PPI.
Ce rapport, qui doit être publié à 8 h 30 HE, sera la dernière lecture de l'indice PCE de base avant la réunion du Comité de politique monétaire des Fédéraux du 16 septembre. Selon les données CME FedWatch, les traders attribuent une probabilité de 40 % à une hausse de 25 points de base des taux lors de cette réunion, les chances étant sensibles à la solidité des données sur l'inflation.
Les analystes soulignent que les prix dans le secteur de la distribution, les composantes liées au logement et les services financiers seront cruciaux pour déterminer si l'inflation s'estompe ou si elle reflète des distorsions temporaires. Le dépense réelle de consommation de juin, qui a augmenté de 0,4 %, sera également examiné à la recherche de signes d'une demande soutenue, ce qui pourrait compliquer davantage la trajectoire de désinflation de la FED.
Le couple EUR/USD, le cross monétaire le plus négocié au monde, s'est peu modifié dans la zone de 1,1660, se maintenant au-dessus d'un niveau de résistance précédent qui a depuis joué le rôle de soutien. Le contexte technique demeure favorable, le couple consolidant au-dessus de la moyenne mobile sur 200 jours ainsi que d'une ligne de tendance ascendante établie à partir des basses de fin juillet.
Cette analyse suggère qu'une lecture en ligne ou plus faible que prévu du PCE de base diminuerait probablement la pression immédiate sur la FOMC pour resserrer la politique monétaire, ce qui pourrait faire monter l'EUR/USD vers la zone de 1,1700 avant l'intervention de Kevin Warsh, président de la FED, vendredi. Au contraire, une lecture supérieure aux anticipations pourrait renforcer les attentes en faveur d'une hausse du taux plus tôt que tard, pénalisant le binôme et testant le soutien de la ligne de tendance haussière.
Vu que l'inflation met déjà à l'épreuve la crédibilité de la Fed, la publication des données mercredi revêt une importance accrue malgré sa modeste évolution prévue, selon l'analyse.
