Philip Lane, chef économiste de la Banque centrale européenne, a déclaré mercredi qu'il n'y avait pas de preuves significatives selon lesquelles les prix de l'énergie en forte augmentation se répercutaient dans les demandes salariales, ce qui diminue les craintes qu'un cycle de feedback entre les coûts et les salaires ne s'enracine dans l'inflation à la BCE.
Intervenant lors d'un cours donné à l'université, Lane s'est adressé aux inquiétudes selon lesquelles la croissance rapide des prix pourrait devenir auto-réinforcante. "Nous ne voyons aucune réaction majeure au choc énergétique", a-t-il déclaré, ajoutant que bien que les ménages soient parfaitement conscients que le coût de la vie augmente plus vite que ne le prévoyaient les prévisions, de nombreuses entreprises tentent de lutter contre des accords salariaux coûteux.
Certains employeurs invoquent la pression concurrentielle des importations chinoises et la disponibilité de l’automatisation comme motifs justifiant de garder les augmentations salariales modérées. M. Lane a noté que l’intelligence artificielle et les alternatives robotisées étaient prêtes à prendre le relais si les coûts de la main-d’oeuvre montaient trop rapidement.
L'inflation de la zone euro a accéléré pour atteindre plus de 3 % en août, en grande partie en raison de la forte hausse des prix de l'énergie. Les tensions en Iran ont encore accru les prix du pétrole et du gaz, ce qui a incité certains analystes à prédire que l'inflation globale pourrait approcher les 4 % d'ici la fin de l'année.
La forte hausse des prix liée à l’énergie a acculé les investisseurs à parier sur le fait que la BCE augmentera les taux plusieurs fois de plus après les increases de juin et de septembre. Les marchés prévoient actuellement trois ou quatre hausses supplémentaires, même si Lane a suggéré que l’élimination de la prime de risque intégrée dans les données des marchés indiquait un taux terminal légèrement supérieur à 3 % l’année prochaine, avant de commencer à baisser vers la fin de 2027 – une trajectoire qui implique que l’essentiel des hausses envisagées ne serait reflété que dans les prix.
M. Lane a prévenu que les prix de l'énergie pourraient suivre le scénario défavorable de la BCE jusqu'à la mi-2018 avant de revenir sur la trajectoire de référence, qualifiant cela de risque potentiel de recul. Il a également souligné l'amincissement des réserves de gaz naturel en Europe. Les niveaux de stockage sont à environ 70 %, soit environ 16 points de pourcentage en dessous de leur moyenne historique, après que les entreprises énergétiques aient retardé le réapprovisionnement pendant l'été.
