L'investisseur milliardaire Stanley Druckenmiller a critiqué la décision du Trésor des États-Unis de doubler le nombre d'achats de titres à longue échéance, qualifiant ce mouvement de «erreur» qui érode la crédibilité du marché. Dans un article d'opinion paru lundi dans le «Wall Street Journal», Druckenmiller a soutenu que les opérations élargies, qui ont été annoncées la semaine dernière, constituent une gestion des prix plutôt qu'une politique crédible en matière de dette.
L'annonce du Trésor a déclenché un bref rebond des obligations, mais cet effet s'est effacé au fur et à mesure que les marchés réévaluaient les conséquences. Druckenmiller, qui a travaillé aux côtés de l'ancien secrétaire au Trésor Kevin Warsh et de son collègue de Soros Fund Management, Scott Bessent, a précisé que le timing de cette mesure - elle a été prise avant la campagne électorale des élections intermédiaires - affaiblit encore plus la confiance dans le marché des obligations du Trésor. Il a averti que la gestion de la dette perçue comme politiquement motivée épuise le seul atout que les États-Unis ont construit au fil des siècles : la confiance des marchés.
L'investisseur a rejeté l'idée selon laquelle les instruments de liquidité peuvent résoudre les préoccupations en matière de solvabilité, affirmant que les rachats d'obligations ne peuvent pas remplacer une solution aux déséquilibres financiers structurels. Il a exhorté le Trésor à revenir à son objectif initial, qui est d'effectuer des rachats programmés et petits. M. Druckenmiller a également suggéré que si le rendement des obligations d'État à 30 ans doit atteindre 5,5 %, cela reflèterait plutôt un ajustement retardé du marché que la crise. Pour maintenir de façon durable les rendements à long terme à des niveaux basses, il a déclaré que le déficit public primaire doit être résolu.
Le rendement des bons du Trésor à 30 ans s'est rapproché d'un niveau presque record, près de 20 ans, juste avant l'annonce du Trésor, soulignant la pression exercée sur les obligations à long terme. Le Trésor n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.
