Le dollar américain a ouvert la semaine sur une tendance déclinante alors que les marchés attendaient les mises à jour politiques de Washington, les traders citant les projets potentiels de consolidation budgétaire et les nouvelles sanctions contre l'Iran comme risques cruciaux.
L'indice du dollar évoluait près de ses abonnements récents, l'analyse suggérant une nouvelle consolidation dans la fourchette 98,50-99,00 lundi. L'analyse soulignait que la plupart des hypothèses de politique semblaient favoriser un dollar plus faible, bien que l'intervention de l'ancien gouverneur de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, vendredi puisse apporter un soutien temporaire. La direction du dollar dépendait des évolutions de la politique économique américaine, y compris l'annonce, par le secrétaire du Trésor Scott Bessent, de nouvelles sanctions contre l'Iran.
Les tensions commerciales ont également pesé sur les sentiments, l'analyse soulignant le risque de nouvelles hausses des tarifs entre les États-Unis et la Chine. La Chine reste le principal acheteur des importations d'énergie de l'Iran, ce qui éveille les inquiétudes sur le fait que des sanctions plus strictes pourraient mettre à mal les relations commerciales sino-américaines. L'analyse expose un scénario dans lequel une nouvelle majoration significative des tarifs entraînerait probablement une dépréciation du dollar.
L'attention s'est portée sur les efforts de consolidation financière, l'analyse soulignant que peu d'analystes s'attendent à des réductions substantielles des dépenses ou à des increases d'impôts étant donné la position pro- croissance de Washington. Par ailleurs, les gains d'efficacité sont considérés comme les sujets de préoccupation les plus probables. Le marché des titres du Trésor américain continue à faire l'objet d'un examen approfondi, alors que l'énoncé d'une enchère de 44 milliards de dollars de titres du Trésor à sept ans jeudi, s'ajoutant aux orientations de politique de la semaine.
Les principaux évènements importants ont inclus le rapport sur l'inflation aux États-Unis pour juillet et le discours préliminaire de Warsh vendredi. Bien que l'analyse ne prévoie pas que Warsh clarifie la prochaine mesure de politique de la Fed, elle suggère que ses commentaires pourraient renforcer l'engagement de la banque centrale à lutter contre l'inflation, ce qui représente un risque potentiel d'événement hawkish pour le dollar.
En Europe, l'analyse a cité des données de positionnement des marchés à terme de Chicago indiquant que les gestionnaires d'actifs et des fonds à effet de levier avaient augmenté leurs positions longues en euro, même si cette augmentation a été décrite comme modérée. Les données prédataient la forte hausse de l'euro face au dollar américain la semaine dernière, ce qui a entraîné une souspondération de la devise par les spéculateurs. L'enquête sur le climat des entreprises de l'IFO allemande, qui sera publiée ce mardi, devrait montrer une nouvelle reprise après les baisses de mars et d'avril.
L'analyse a maintenu ses prévisions relatives à l'EUR/USD à 1,17 d'ici la fin septembre et à 1,18 d'ici la fin de l'année, bien qu'elle ait noté que ces objectifs seraient revus à la lumière des évolutions récentes des prix. Un soutien à court terme a été identifié autour de 1,1660/70, un passage en dessous de ce niveau pouvant ouvrir la voie à une retracement plus marqué, si les actifs risqués subissaient une pression.
Au Canada, l'analyse a mis en évidence l'échec des négociations commerciales entre les États-Unis et le Canada, les deux parties ayant de nouveau imposé des tarifs. Puisque l'économie canadienne est plus ouverte, l'analyse a suggéré qu’le Premier ministre Mark Carney pourrait introduire des mesures de relance budgétaire supplémentaires afin de soutenir les industries concernées. Après une forte progression récente, le dollar canadien a fait l'objet d'une certaine pression, l'analyse indiquant une possible correction vers la zone allant de 1,3800 à 1,3910, avant que les vendeurs de dollars n’apparaissent à nouveau.
