Les actions de DKSH, un groupe suisse de services de distribution et d'expansion des marchés, ont chuté de 5,55 % à 63,00 francs suisses mardi, le niveau le plus bas depuis le 21 juillet, sous-performant l'indice SMI globalement plus large, qui reculait d'environ 0,3 %. La baisse est intervenue suite à un abaissement de la notation de Berenberg, qui a fait passer son évaluation de DKSH de « Acheter » à « Teneur », et a réduit son objectif de prix à 68 francs suisses contre 75 francs suisses, ce qui signifie un potentiel de hausse d'environ 8 % par rapport aux niveaux actuels.
Berenberg a évoqué des inquiétudes concernant les revenus et les pressions sur les marges, notant que ses prévisions révisées du rapport final par action pour 2026 sont environ 8 % inférieures au consensus et près de 9 % inférieures au consensus pour la période 2026-2028. Le courtier a également souligné que respecter les prévisions d'exercice complet de DKSH nécessitera une performance solide au cours du deuxième semestre de l'année.
DKSH a réaffirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice, parallèlement à ses résultats du premier semestre, mais Berenberg a souligné que la capacité du groupe à atteindre ces objectifs dépendait de l'amélioration des conditions macroéconomiques et de l'exécution operationnelle. Les actions de l'entreprise avaient augmenté d'environ 16 % sur l'année précédente avant le reclassement.
Les performances du groupe dépendent fortement de ses segments lié à la santé et aux biens de consommation, qui représentent ensemble 83 % des ventes. La division santé, qui représente 74 % des ventes de santé, fonctionne avec des marges EBIT minces comprises entre 1 % et 2 %, tandis que les investissements initiaux dans de nouveaux contrats restent susceptibles d’entailler ces marges jusqu’en 2027. Le segment des biens de consommation a vu sa marge EBIT centrale baisser à 2 % au cours du premier semestre, niveau le plus bas depuis 2021, lié à une recrudescence de l’activité promotionnelle, à une moindre dépense de la part des consommateurs et à un passage vers des produits à prix plus bas.
Sur le plan géographique, DKSH reste très exposée à l'Asie-Pacifique, qui représente environ 94 % des ventes, la Thaïlande contribuant à environ 30 % des revenus totaux. Berenberg a noté que la croissance du PIB régional ralentit et que l'inflation élevée pourrait peser davantage sur la consommation discrétionnaire et les investissements des entreprises, ce qui complique davantage les défis à court terme du groupe.
