BWP Group, le trust immobilier de grande taille lié à Bunnings, dont la valeur s'élève à AUD 3,96 milliards, a enregistré une hausse de 4,5% de ses fonds de fonctionnement opérationnels (FFO) pour l'exercice clos le 30 juin 2026, passant à AUD 140,9 millions. Le patrimoine net tangible par sécurité a augmenté de 3,3% pour atteindre AUD 4,11, tandis que le taux de capitalisation pondéré moyen du portefeuille a compressé de 15 points de base pour atteindre 5,25% sur les 12 derniers mois.
Le gain net en valeur réelle du trust a totalisé AUD 371,4 millions pour l'année, dont AUD 115,6 millions dans la deuxième moitié. Les dépenses de gestion ont continué à baisser, avec le ratio de dépenses de gestion tombant à 0,34% depuis 0,66% en FY2020, reflétant l'intégration de la gestion. Le taux de financement a baissé à 18,5% depuis 21,6% un an plus tôt, bien que le coût moyen pondéré du financement ait augmenté à 4,6% depuis 4,4%, avec des emprunts moyens augmentant de 17,6% pour atteindre AUD 940,7 millions.
L'occupation du portefeuille se situait à 98,4% au 30 juin 2026, avec 100% d'occupation sur les actifs non de développement. La croissance des loyers similaires a atteint 3,0% pour l'année, soutenue par les examens du CPI sur 43% des revenus, les examens fixes sur 52% et les examens du marché sur 5%. Le taux de fin de bail pondéré moyen (WALE) a été étendu à 7,3 ans après 62 réaménagements et prolongations de bail Bunnings au cours de la période. Les examens de loyer de grande taille du marché pour les options de bail commençant en FY26 ont atteint une augmentation moyenne de 9,3%, tandis que les négociations de location sur 14 tenanciers ont atteint une augmentation moyenne de 23,6%.
BWP a réalisé AUD 300 millions en émission de bons à 5 ans en octobre 2025 et un AUD 228 millions en offre d'entitlement entièrement souscrite en mai 2026. Le trust a également exécuté AUD 120 millions en divestissements, dont la vente du Chadstone Homeplus Homemaker Centre pour AUD 86 millions, Morley pour AUD 19,5 millions et Port Kennedy pour AUD 14,3 millions. Les acquisitions ont inclus HomeCenter Morayfield en Queensland pour AUD 48 millions et Sunbury Lifestyle Centre en Victoria pour AUD 25,2 millions.
Les principaux projets de développement restent sur la bonne voie pour une mise en œuvre en FY27, notamment Fountain Gate en Victoria, Noarlunga en Australie du Sud et Pakenham en Victoria. La guidance sur les dépenses de capital pour FY27 s'étend de AUD 55 millions à AUD 65 millions, hors produits de divestissement, avec des distributions attendues d'augmenter de 3% pour atteindre AUD 0,20 par sécurité. Le ratio de distribution est guidé à 104% de FFO, dans la fourchette cible de 90% à 110%. Le coût moyen pondéré du financement est prévu d'augmenter à 5,0% et 5,3% en FY27, tandis que le ratio de dépenses de gestion est attendu de stabiliser près de 36 points de base.
L'action a grimpé de 0,67% à AUD 3,78 après les résultats, dans une fourchette de 52 semaines allant de AUD 3,51 à AUD 4,12. BWP maintient un profil de volatilité bas, avec un beta de 0,55.
