BW Offshore a annoncé une hausse séquentielle de son EBITDA trimestriel, mais a réduit ses prévisions pour l'exercice en raison des retards sur le projet de barrage flottant de production, stockage et déchargement (FPSO) BW Opal. L'EBITDA du deuxième trimestre de 2026 s'est élevée à 63 millions de dollars, contre 48 millions de dollars au premier trimestre, tandis que l'EBITDA semestriel totalisait 110 millions de dollars.
Les indications révisées pour 2026 s'établissent désormais entre 250 et 280 millions de dollars, en baisse par rapport à la fourchette antérieure de 310 à 340 millions de dollars. La réduction reflète un retard dans la réalisation opérationnelle de l'opérateur pétrolier Opal FPSO, dont la mise en service est désormais prévue au deuxième trimestre 2027 au lieu du quatrième trimestre 2026. Le PDG Marco Beenen a attribué ce retard à des problèmes de qualité des fournisseurs indépendants et des sous-traitants, et non à une défectuosité fondamentale dans le concept.
Le projet BW Opal, opérationnel sur la base d'un contrat à durée fixe de 15 ans avec Santos dès sa fin, devrait désormais contribuer à une EBITDA annuelle de 265 à 275 millions de dollars après la fin des travaux. Ce retard a également généré un investissement supplémentaire d'environ 65 millions de dollars supplémentaires, au-delà des dépenses engagées de 120 millions de dollars jusqu'à la fin des travaux. Les actions de BW Offshore ont chuté de 11,23 % à 40,25 couronnes norvégiennes (40,30 $) après l'annonce.
La perte nette du deuxième trimestre de l’entreprise s’est aggravée à 102 millions de dollars, principalement en raison d’une dépréciation non monétaire de 125 millions de dollars liée à BW Opal. Excluant cette dépréciation, le bénéfice net sous-jacent s’est élevé à 23 millions de dollars pour le trimestre et à 46 millions de dollars pour le premier semestre de 2026. Des dividendes en espèces de 11 millions de dollars ont été déclarés, soit 0,063 $ par action, même si aucun top-up n’est prévu pour le quatrième trimestre 2026 pour respecter l’engagement annuel minimum de 0,25 $ par action.
BW Offshore a maintenu une forte position de liquidité avec 511 millions de dollars de fonds disponibles, dont 203 millions de dollars de capacité de crédit renouvelable non utilisée. La position de trésorerie nette de l’entreprise s’élevait à 101 millions de dollars, avec zéro effet de levier, tandis que son taux d’aptitude patrimoniale était de 28,3 %, dépassant le minimum contractuel de 25 %. La marge de liquidité résultant des flux de trésorerie opérationnels reste solide, s’élevant à environ 2,2 milliards de dollars, avec 97 % des revenus fermement contractés.
D'autres actualités opérationnelles comprennent la production à BW Adolo au Gabon, qui est moyenne à plus de 26 000 barils par jour, et à BW Catcher dans la mer du Nord britannique, avec une production d'environ 19 928 barils par jour. BW Offshore détient également 68 % du capital de BW Ideol et exploite BW Elara en tant que joint-venture à 50 % avec BW Group.
Les échéances de dette restent gérées, avec 27 millions de dollars à rembourser en 2026 et 2027 pour l'installation BW Catcher et 90 millions de dollars en obligations dans la devise norvégienne échéant en 2028. La compagnie poursuit son objectif d'obtenir des contrats en matière de FPSO entre 2026 et 2030, la phase de FEED du projet Bay du Nord se terminant fin 2026.
