Berenberg a abaissé la note de GB Group Plc de « achat » à « soutenir », et réduit son objectif de cours à 190 pence contre 260 pence, invoquant une concurrence accrue sur le marché américain de la vérification d'identité et un manque de visibilité dans le modèle d'affaires de GBG.
La banque a également réduit ses prévisions de hausse des revenus pour l'exercice 2027 à 1% à 3%, contre les premières décennies de la mi-négative, après une mise à jour inopinée de GBG le 14 août qui a abaissé ses attentes de performance pour l'exercice complet. Les prévisions de marge d'exploitation ont été ajustées à environ 21 %, en baisse par rapport à une fourchette précédente de 21 % à 22 %, alors que seulement 42 % des revenus de l'exercice 2026 proviennent de souscriptions basées sur des durées de validité.
Berenberg a réduit ses estimations pluriannuelles pour GBG, réduisant les revenus pour l'exercice fiscal 2027 de 3 %, les revenus pour l'exercice fiscal 2028 de 5 %, et les revenus pour l'exercice fiscal 2029 de 7 %. Les estimations du bénéfice brut ajusté ont été réduites de 7 % pour l'exercice fiscal 2027, de 6 % pour l'exercice fiscal 2028 et de 10 % pour l'exercice fiscal 2029.
La marge brute de GBG a diminué de 77,4 % au cours de l'exercice 2018 à 69,5 % au cours de l'exercice 2026, tandis que le rendement du flux de trésorerie libre de l'exercice 2027 est prévu à 9,3 %. Les actions étaient en clôture à 160 pence le 1er septembre, ce qui valorise la société à £381 millions.
Les analystes ont souligné la pression concurrentielle de son concurrent américain, Socure, qui a déclaré un chiffre d'affaires annuel récurrent de 364 millions de dollars au deuxième trimestre 2026, en hausse de 63 % par rapport à l'année précédente, associées à un taux de migration du logo de 0,01 % et à une retenue nette de 133 % en dollars.
