Alibaba Group a publié un deuxième trimestre consécutif de déficit du bénéfice par action (BPA), avec un BPA ajusté de 8,52 RMB, en dessous des estimations de 20,5 %, alors que les revenus de la gestion des clients en commerce électronique de la société en Chine ont diminué de 7 % par rapport à l'année précédente, à 89,12 milliards de RMB. Les marges EBITDA ajustée ont diminué de 16 % à 10 %, reflétant une pression sur les marges accrue dans l'ensemble de l'entreprise.
Les revenus des services de cloud et de calcul en IA ont augmenté de 34 % pour atteindre 48,4 milliards de yuans, grâce à la croissance du cloud externe de 29 %, tandis que les revenus liés aux produits liés à l'IA ont atteint 12,4 milliards de yuans, marquant le 12e trimestre consécutif de croissance à trois chiffres. Les revenus du commerce électronique ont augmenté de 4 % à 205,9 milliards de yuans, avec une croissance internationale de 16 %. La situation financière nette de la société s'élevait à 41 milliards de dollars, bien que le flux de trésorerie disponible se soit dégradé à 21,8 milliards de yuans.
La direction a présenté un plan d'investissement sur trois ans d'un montant total de 380 milliards de yuans pour les infrastructures d'intelligence artificielle, avec la capacité d'évoluer au-delà de cet objectif. Ce plan fait suite à la cession de l'unité de jeux Lingxi Games pour plus de 2 milliards de dollars, ce qui a renforcé la position de liquidité de l'entreprise. Les analystes de Benchmark ont maintenu une note d'achat avec un objectif de prix de 220 dollars, impliquant une marge de 69,5 % par rapport au niveau actuel des ADR de 130,50 dollars.
La surveillance réglementaire s’est intensifiée alors que l’Union européenne a infligé une amende de 550 millions d’euros à AliExpress pour produits contrefaits, ce qui comble les défis continus en matière de conformité. Pendant ce temps, Apple collabore avec Alibaba pour entraîner un modèle d’IA spécifique à la Chine, ce qui indique des synergies potentielles dans la stratégie plus large en matière d’IA du géant de la technologie. ShengShu Technology, une plateforme vidéo d’IA soutenue par Alibaba, explore une introduction en Bourse à Hong Kong pour lever plus de 500 millions de dollars, diversifiant ainsi les sources de revenus de l’entreprise.
En regardant l’avenir, les estimations consensuelles pour le 3e trimestre de l’exercice 2027 tiennent pour l’EBIT de 9,69 RMB sur un CA de 270,91 milliards de RMB, tandis que l’estimation du trimestre de décembre est de 13,16 RMB par action sur un CA de 312,23 milliards de RMB, un période qui coïncide avec la période de pointe des achats de vacances et de la Journée des célibataires. L’action, qui est en cours d’échange à 18,8x P/E, avec une beta de 0,51 et un rendement des dividendes de 0,8 %, demeure sous contrôle, car les investisseurs doivent peser la reprise des marges contre les engagements d’investissement agressifs dans l’IA.
