Dos grandes bancos rebajaron la calificación de PG&E Corp el martes, debido a las carencias de la legislación de reforma de incendios forestales de California, que exponen a la utility a obligaciones sin límite más allá del año 2030.
Wells Fargo disminuyó la calificación de PG&E a Peso igual desde Peso superior y redujo su objetivo de precio a 24 dólares desde 25 dólares. BMO Capital Markets rebajó la acción a Rendimiento de mercado desde Superávit y redujo su objetivo a 21 dólares desde 28 dólares. Las acciones de PG&E se cotizaban a 16,60 dólares el 28 de agosto, con una caída de 1,35 dólares, o del 7,52 %, durante la jornada.
Los analistas señalaron el proyecto de ley SB492, promulgado en 2024, por no establecer un mecanismo para reponer el fondo para Incendios que se agota. La legislación también omitió un límite de responsabilidad de 6.000 millones de dólares por evento, una barrera a la substitución por el asegurador y la derogación de la caducidad para 2028 del fondo de continuación. BMO advirtió de que las responsabilidades por incendios sin límite podrían influir materialmente en la valoración de PG&E, estimando un deterioro de 10 dólares por acción, en comparación con una estimación previa de 6 dólares por acción.
BMO describió tres escenarios de valoración para PG&E: una valuación de USD 3 por acción en caso de un resultado adverso en materia de incendios forestales y regulatorio, un objetivo de USD 35 si la reforma constructiva se aprueba en 2027, y un objetivo de base de USD 21. La firma prevé un EPS ajustado de USD 1,65 en 2026, USD 1,82 en 2027 y USD 1,98 en 2028.
Wells Fargo proyectó que PG&E podría volver a adquirir cerca de 3.000 millones de dólares en acciones hasta 2030, por un promedio de aproximadamente 700 millones a 800 millones de dólares anuales, al moderar el crecimiento de la base tarifaria. BMO favoreció un aumento de los dividendos, estimando un pago potencial de 0,50 dólares por acción en 2027, con el capital restante dirigido a las repatriaciones.
Wells Fargo mantuvo una calificación de sobrepeso para Sempra y una de subpeso para Edison International.
