La reacción inicial de Wall Street ante las tasas estadounidenses sobre el sector solar exageró los beneficios para algunas empresas y olvidó los costes de otras, según Matt Roling, experto en financiamiento climático y profesor de la Escuela de Administración Kellogg de la Universidad Northwestern.
First Solar fue el beneficiario más directo, dijo Roling, ya que los aranceles apuntan a las cadenas de suministro basadas en silicio, mientras que First Solar fabrica paneles utilizando telururo de cadmio. Esta exención significa que los competidores deben demostrar el origen de su polisilicio o enfrentar sanciones, mientras que First Solar no enfrenta tales restricciones. Corning se identificó como otro ganador estructural debido a su participación del 50% en Hemlock Semiconductor, uno de los dos productores de polisilicio con sede en los Estados Unidos. Sin embargo, el beneficio financiero se diluye mediante la contabilidad de la joint venture de Corning, lo que atenúa su reacción inmediata en las acciones.
Otras empresas experimentaron ganancias que no se alineaban con su exposición. Sunrun, instaladora de energía solar, aumentó sus beneficios a pesar de que los aranceles aumentaron los costes de sus paneles. Roling atribuyó esto al enfoque del mercado en las ganadoras de la noticia en lugar del impacto directo de la política. «Compran paneles solares; no los fabrican», dijo. «El mercado celebró una política que les grava».
Canadian Solar, que depende en gran medida del abastecimiento vinculado a China, también sufrió un aumento, aunque Roling advirtió que ese aumento refleja a su filial cotizada en Shanghai y un reembolso de aranceles de una sola vez, en lugar de una fortaleza fundamental. Por el contrario, los fabricantes de inversores SolarEdge y Enphase se situaron en línea con las tendencias más amplias del sector, no como reacción a la política en sí, pues sus productos no forman parte de la cadena de suministro del polisilicicio.
Roling destacó la desconexión entre el sentimiento del mercado y la realidad política. «Todos hablan de cuál empresa solar ganó ante los aranceles», dijo, «pero nadie habla del hecho de que las acciones de los perdedores también aumentaron».
