El gestor de activos VanEck ha criticado la estructura de compensación de los ejecutivos de Metaplanet, concluyendo que los recientes movimientos de la compañía de tesorería de Bitcoin para frenar la dilución de los accionistas aún no alinean adecuadamente los intereses de la dirección con los de los inversores.
En un reporte publicado el viernes que examina las remuneraciones de los ejecutivos de las 10 compañías de tesorería de activos digitales más grandes, VanEck calificó la estructura de Metaplanet como "Mala", haciendo que sea la única empresa ubicada en la categoría más baja. VanEck citó un plan de capital equivalente al 14,7% de las acciones diluidas por completo y una exposición de los principales ejecutivos del 8,2%.
La exposición de Metaplanet a sus empleados es aproximadamente 10 veces mayor que el promedio del 0,8% de las otras nueve empresas analizadas, mientras que su plan de capitalización total es casi cuatro veces mayor que el promedio de sus competidores, según el informe.
En contraste, Strategy, el mayor poseedor de bitcoins corporativos, tiene un plan de equidad equivalente al 2% de las acciones diluidas plenamente y una exposición de los altos directivos del 0,5%. VanEck calificó la estructura de remuneración de Strategy como «buena», señalando que su reserva de equidad es fija y que cualquier aumento del plan requiere el voto de los accionistas.
Metaplanet, una empresa de tesorería de Bitcoin japonesa, ocupa actualmente el tercer puesto entre los mayores titulares corporativos de Bitcoin con 43.000 BTC, según BitcoinTreasuries.net.
La disparidad en parte deriva de la antigua estructura de compensación de Metaplanet, que permitía que el fondo de opciones se expandiera automáticamente a medida que la empresa emitía acciones para financiar las compras de Bitcoin. Este mecanismo hizo que el fondo creciera de 46 millones de acciones a 319,5 millones, lo que sumó alrededor de 273 millones de acciones potenciales.
En ese momento, la ampliación levantó la crítica de algunos accionistas, que solicitaron que la compañía anulara las acciones adicionales potenciales creadas por el mecanismo de ajuste.
En medio de las críticas, Metaplanet suspendió el mecanismo de ajuste automático en agosto y redujo el conjunto de la bolsa en un 41% en septiembre, al reducirlo de 319,5 millones a 188,2 millones de acciones. VanEck dijo que los cambios siguen estando «muy lejos de la marca».
El informe pidió que Metaplanet revirtiera la ampliación de aproximadamente 273 millones de acciones creada por la cláusula de ajuste y reemplazara los derechos que quedan con un plan de compensación aprobado por los accionistas. VanEck señaló por separado que, a menos que se recuperen los otorgamientos anteriores, gran parte de la dilución ya ha ocurrido.
VanEck también recomendó vincular la remuneración de los ejecutivos a una métrica como Bitcoin por acción totalmente diluida y adoptar una política escrita sobre el momento de la concesión.
