Unitree, uno de los mayores productores mundiales de robots quadrupedos y humanoides, ha visto cómo sus acciones se han desplomado alrededor del 45% desde su máximo después de la salida a bolsa, tras un aumento de más de cinco veces en su debut, lo que ha reavivado los debates sobre los excesos de valoración en las listadas tecnológicas de China.
Las acciones de la compañía, que subieron un 460% en su debut el miércoles pasado, han repuntado desde entonces, perdiendo los 30.000 millones de dólares de su valor peak de 66.000 millones. La caída se produjo después de tres días consecutivos de pérdidas, aunque el comercio se estabilizó el martes. La trayectoria de la acción refleja las preocupaciones más amplias sobre el fervor especulativo en las ofertas públicas iniciales de China, especialmente en sectores relacionados con la postura de autosuficiencia de Beijing y las industrias estratégicas.
El beneficio neto ajustado de Unitree cayó un 53% hasta 40 millones de yuanes (5,95 millones de dólares) en los primeros tres meses de 2026, según su prospecto. Los analistas observan que, aunque los robots de la empresa -capaces de correr, bailar y practicar artes marciales- han llamado la atención, las aplicaciones comerciales siguen siendo limitadas. Se han realizado comparaciones con las fases iniciales de la industria de los vehículos eléctricos de China, donde se toleraron las primeras pérdidas ante el potencial de crecimiento a largo plazo.
Este episodio ha suscitado criticas por parte de los participantes del mercado por los defectos perceptibles en el sistema de las OPI en China. Los analistas citan la actividad restringida de venta a corto, las orientaciones regulatorias sobre los precios que limitan la flexibilidad de los encargados de la colocación, y la falta de reacción inmediata contra las publicaciones con precios excesivos. Dong Baozhen, presidente de la empresa de gestión de activos Lingtong Shengtai, con sede en Beijing, describió el salto como impulsado por una "narrativa de revolución tecnológica" y advirtió de que "todas las burbujas están condenadas a estallar". Añadió que, bien el precio de las OPI o el rendimiento de su debut deben ser incorrectos, ya que el optimismo del mercado genera excesos especulativos.
Abraham Zhang, presidente de la firma de capital de riesgo China Europe Capital, defendió que los beneficios de la entrada en bolsa de Unitree no se deben a los fundamentos, sino al trading oportunista. Señaló que los suscriptores de la OPI salieron de la empresa con beneficios, dejando a los inversores minoristas expuestos a pérdidas. "El drama de capital que vimos en la entrada en bolsa de Unitree no es el primero en China y tampoco será el último", dijo Zhang. Otros gestores de fondos expresaron sus preocupaciones. Gao Xingkun, de China Southern Asset Management Co., resaltó la brecha entre los elevados gastos en investigación y desarrollo y la ausencia de pedidos comerciales en robótica, mientras que Yuan Yuwei, de Trinity Synergy Investments, criticó la concentración de la riqueza en detrimento de los inversores minoristas.
El episodio se produce tras un aumento del 466 % en las acciones de la fabricante de chips DRAM CXMT durante su debut en Shanghai el mes pasado, lo que destaca el mayor apetito de los inversores por los sectores estratégicos de China. Sin embargo, el número de ofertas públicas iniciales en Shanghai sigue siendo bajo, con solo 21 listados en los primeros siete meses del año, frente a los 104 de Hong Kong, lo que refleja el sentimiento cauteloso del mercado ante las preocupaciones regulatorias y de valoración.
