Citi elevó la calificación de Next a comprar desde una visión anterior y aumentó su precio objetivo a 184 libras esterlinas desde 155, citando la creciente presencia internacional del minorista y la mejora de sus perspectivas de rentabilidad. Las acciones subieron más del 1% en las negociaciones de Londres junto a Marks & Spencer, en el que Citi mantuvo la calificación de compra.
Los analistas señalaron que el segmento internacional de Next ha registrado un crecimiento del 20 % acumulado en un periodo de cinco años, lo que representa más del 20 % de los ingresos por producto. Citi prevé para este segmento una tasa de crecimiento compuesta anual del 17 % durante los cuatro años hasta el 2029. La reevaluación refleja la reducción de la exposición de Next al mercado del Reino Unido y su posicionamiento entre un conjunto de competidores de la moda mundial más amplio, en el que cotiza actualmente en aproximadamente 14 veces los beneficios futuros, lo que se sitúa por encima de su media a largo plazo.
Citi también reiteró su calificación de «Buy» para Marks & Spencer, destacando los avances conseguidos por el retailer tras la adquisición del almacén de Lichfield, por un importe de 67,5 millones de libras, que adquirió de ASOS a principios de este año. Se espera que este centro amplíe la capacidad de cumplimiento online del grupo en más de un 200%, en comparación con su instalación de Castle Donington. Aunque se pronostica que los costes operativos duales, de alrededor de 30 millones de libras, afectarán a los márgenes en el ejercicio fiscal de 2028, las ventajas se prevén que se materialicen a partir del ejercicio fiscal de 2029, con una mejora prevista del 3% en el margen de EBIT online para el ejercicio fiscal de 2031.
El margen de EBIT de la moda de M&S sigue siendo aproximadamente 5 puntos porcentuales por debajo del de Next, con un espaciamiento de 10 puntos porcentuales en los márgenes online. Ambos minoristas mantienen márgenes brutos similares, pero M&S opera con una base de costes más alta gracias a una red logística menos sofisticada. Los costes de cumplimiento y tecnología representan, cada uno, aproximadamente 4 puntos porcentuales más de las ventas de M&S.
En la división de alimentos de M&S, Citi proyecta un crecimiento de las ventas del 13,1% interanual en el primer semestre del ejercicio fiscal 2026, aunque se espera que las inversiones en precios presionen el margen bruto en 120 puntos básicos en el ejercicio fiscal 2027, seguido de 30 puntos básicos en los ejercicios fiscales 2028 y 2029.
