El Departamento del Tesoro de Estados Unidos dijo el miércoles que aumentaría al menos al doble el tamaño máximo de ciertas operaciones de recompra a 4.000 millones de dólares, una medida que renovó las preocupaciones de los inversores sobre la devaluación del dólar después de que los rendimientos de los bonos a largo plazo aumentaran hasta su nivel más alto desde 2007.
El anuncio siguió a un período de fuertes ventas en valores a largo plazo desde finales de junio, agravado por las elevadas emisiones y los riesgos geopolíticos, incluido un conflicto en escalada que involucra a Irán. La rentabilidad del bono del Tesoro a 30 años alcanzó su máximo este semana, ya que la deuda pública total se acerca a los 40 billones de dólares, según los datos del mercado.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo a CNBC el jueves que el mercado había "avanzado un poco más de lo que se esperaba" con la reciente descarga de ventas, al tiempo que señaló que la recompra podría superar el límite de 4.000 millones de dólares. La intervención forma parte de un esfuerzo más amplio para gestionar la liquidez fuera del ciclo normal de reembolso trimestral, antes de una subasta de bonos de 20 años.
Los analistas interpretaron esta medida como una forma de represión financiera destinada a suprimir los tipos de interés a más largo plazo. George Saravelos, estratega de Deutsche Bank, describió las acciones del Tesoro y el impulso dado a la facilidad de recompra como «represión financiera en forma blanda», y advirtió de que dichas tácticas constituyen un riesgo para la confianza en la deuda estadounidense.
Los estrategas de divisas han destacado los posibles compromisos. Shaun Osborne, jefe de estrategia de divisas de Scotiabank, dijo que los responsables políticos se enfrentan a una decisión: o aceptan unos tipos de interés más altos o obtengan concesiones del dólar estadounidense. Observó que el aumento de los tipos de interés de la gasolina y las hipotecas, junto con las presiones de las elecciones intermedias, podría complicar aún más el camino de política.
Sarah Ying, directora de estrategia de divisas de CIBC Capital Markets, comparó el episodio con los episodios anteriores de tensión del dólar, describiéndolo como una versión "mini" de episodios históricos en los que la intervención encontró resistencia. Steve Englander, jefe global de investigación de divisas G10 de Standard Chartered, advirtió de que el uso reiterado de estas tácticas podría erosionar la credibilidad, equiparando el acercamiento a una "respuesta de pánico". Añadió que aunque las medidas pueden estabilizar temporalmente los mercados, no abordan problemas estructurales como el déficit federal o el crecimiento de la productividad.
Los precios del oro aumentaron más del 3 % tras el anuncio, mientras que el bitcoin aumentó un 13 % en dos días, reflejando un sentimiento general de riesgo vinculado a las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal y la estabilidad monetaria.
