TT Electronics informó unos beneficios en el primer semestre que superaron las previsiones de los analistas, ya que la vuelta operativa del grupo fue más veloz, con un EBITA ajustado del 37% interanual, hasta 18,5 millones de libras en comparación con la previsión de 16,5 millones. Los beneficios antes de impuestos ascendieron a 15,8 millones de libras, mientras que los beneficios por acción se situaron en 5,7 p, superando las expectativas de 4,0 p.
Los ingresos de los seis meses ascendieron a 228 millones de libras, coincidiendo con la estimación de consenso de Jefferies. En términos orgánicos y a divisas constantes, las ventas sufrieron una disminución del 2,7%, aunque se registró un crecimiento del 4% excluyendo el impacto de la clausura del sitio de Plano y una transferencia de clientes de EMS. El margen ajustado de EBITA aumentó en 230 puntos básicos hasta alcanzar el 8,1%, gracias a las mejoras operativas en las distintas divisiones.
La División de Energía generó ventas de 97,3 millones de libras esterlinas y EBITA de 13,8 millones de libras, con ingresos orgánicos en moneda constante estables interanuales. Los márgenes se redujeron en 120 puntos básicos hasta el 14,2% debido a los retrasos en la finalización de los acuerdos clave con los clientes, aunque ahora se espera que los pedidos se materialicen en el segundo semestre. La División de EMS reportó ventas de 94,1 millones de libras esterlinas y EBITA de 7,4 millones de libras, con ingresos orgánicos en moneda constante un 8,3% inferiores, pero con un aumento de aproximadamente un 7% excluyendo las transferencias de clientes. Los márgenes mejoraron en 390 puntos básicos hasta el 7,9%, gracias a la transferencia de un cliente de Suzhou a Kuantan y a las mejoras operativas en Cleveland. La División de Componentes registró ventas de 36,7 millones de libras esterlinas y EBITA de 1,0 millones de libras, con ingresos orgánicos en moneda constante un 5,8% superiores y márgenes que se ampliaron en 820 puntos básicos hasta el 2,7% debido a mayores volúmenes y al cierre del sitio de Plano.
La deuda neta ascendía a 52 millones de libras sterling antes del nuevo estándar IFRS 16, con una relación deuda neta/EBITDA de 1,1 veces. La conversión de efectivo descendió al 42% desde el 135% del año anterior debido al aumento de las existencias, mientras que la relación de libros/ventas mejoró hasta 1,12 veces a medida que se aplicaba el programa de transformación de ventas.
TT Electronics completó la mayoría de sus iniciativas de reducción de costes en el primer semestre, con beneficios que se esperan concentrarse en el segundo semestre. Se prevé que los ahorros alcanzarán alrededor de 3 millones de libras en el año fiscal 2026, escalando a beneficios anuales de aproximadamente 6 millones de libras a partir del año fiscal 2027.
La Junta está evaluando una posible desinversión del negocio de componentes tras un análisis estratégico, tras haber recibido expresiones preliminares de interés. La decisión final seguirá dependiendo de la valoración.
Para todo el año, la dirección espera que el EBITA supere las expectativas actuales del mercado, con un consenso de 35,0 millones de libras en moneda constante. Se prevé que los ingresos regresarán al crecimiento orgánico en moneda constante en el segundo semestre, mientras que la conversión de efectivo para todo el año se proyecta entre el 70 % y el 80 %, una mejora respecto al primer semestre.
Jefferies señaló que la actualización de TT Electronics debería ser bien recibida, citando un EBITA del primer semestre del 6% por encima de las expectativas, el avance en cuestiones clave y un esperado regreso al crecimiento en el segundo semestre. La correduría también destacó el proceso de venta de Componentes en curso y sugirió que los comentarios sobre las perspectivas podrían traducirse en una mejora superior a la prevista del EBITA de consenso.
